20170213-长城证券-化工行业投资周报_农药市场原药供货普遍紧张_35页_2mb

报告摘要

基础化工行业周报总结（2017年2月13日）

核心内容

本周基础化工行业整体表现优于沪深300指数，周涨幅达2.07%，而沪深300指数仅上涨1.46%。行业整体呈现较强的上涨趋势，其中上涨产品占比达47.54%，下跌产品占比为12.3%。分析师认为，供给侧改革将为化工行业带来持续的投资机会，主要从原料成本推动、需求拉动和供给收缩三个角度分析行业投资机会。

主要观点

供给侧改革
- 去产能和化解房地产库存是推动化工行业发展的关键因素。
- 原料价格上行推动下游产品价格回升，建议关注PTA（恒逸石化、荣盛石化）、粘胶短纤（三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技）和煤化工（亿利洁能、鸿达兴业、华鲁恒升）。
- 房地产去库存将拉动上游建材需求，建议关注纯碱、玻璃、PVC和MDI（金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学）。
- 淘汰落后产能和关停污染企业将使龙头优势企业受益，建议关注印染行业（联发股份）和染料行业（闰土股份、浙江龙盛）。
行业推荐
- 炭黑行业：推荐黑猫股份、龙星化工等，因其受到环保制约且下游需求良好。
- 尿素行业：推荐华鲁恒升、阳煤化工等，因春耕行情带来涨价预期。
- 纯碱和粘胶行业：推荐山东海化、三友化工、远兴能源等，产品涨价有望延续。
- 染料行业：推荐浙江龙盛、闰土股份等，春节后有望酝酿涨价潮。
政策与市场动态
- 1月OPEC减产协议执行率高达90%，非OPEC产油国产量增加，影响油市前景。
- 李克强在署名文章中修正了去产能目标，煤炭去产能总量缩至8亿吨。
- 盐改有望在2017年上半年落地，推动产业整合。
- 农业供给侧结构性改革利好化肥龙头和绿色农药企业。
- 化工行业迎来关税调整“开年红包”，部分化工品进口和出口关税下调。

关键信息

重点跟踪公司盈利预测

股票名称	EPS（15A）	EPS（16E）	PE（15A）	PE（16E）
赛轮金宇	0.15	0.18	22	19
青岛双星	0.09	0.15	74	54
闰土股份	0.96	1.17	18	15
浙江龙盛	0.78	0.92	12	10
德联集团	0.24	0.30	35	27
联化科技	0.66	0.81	20	16
万华化学	1.12	1.50	14	10
海利得	0.32	0.51	49	30
华峰超纤	0.24	0.35	70	49
东材科技	0.27	0.34	29	23
新都化工	0.11	0.20	123	69
青岛金王	0.15	0.28	155	83
安利股份	0.25	0.31	54	43
双箭股份	0.31	0.41	38	29
辉隆股份	0.29	0.37	47	31

近半月涨幅较大的产品

天然气（纽约现货价，56.04%）
环己酮（华东地区，16.24%）
苯酚（华东地区，15.41%）
液化气（上海石化，13.26%）
R134a（华东地区，12.5%）
R22（华东地区，12.24%）
国际尿素（尤日内，10.64%）
环氧乙烷（燕山石化，10.47%）
TDI（华东地区，10.36%）
丙酮（华东地区，9.21%）

近半月跌幅较大的产品

甘氨酸（河北，-15.93%）
一铵（湖北鑫冠，-4.76%）
草甘膦（新安化工，-2.08%）
二氯甲烷（华东地区，-1.96%）
柴油（北京中石油0#，-1.82%）
硝酸（联合化工，-1.32%）
烧碱（华东高端，-0.99%）
电石（华东地区，-0.95%）
醋酸（华东高端，0%）
环氧氯丙烷（华东地区，0%）

投资组合

简称	权重%	股价	月度收益率%	组合收益率%	行业收益率%	超额收益率%
赛轮金宇	25	4.33	0.70	1.77	1.99	-0.22
青岛双星	25	8.69	4.83	1.77	1.99	-0.22
传化智联	15	18.58	-1.12	1.77	1.99	-0.22
华鲁恒升	20	13.43	1.21	1.77	1.99	-0.22
司尔特	15	9.69	2.11	1.77	1.99	-0.22