20170403-长城证券-化工行业投资周报_农药原药供应紧张_市场价格走强_33页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容概述

本报告为2017年4月3日发布的基础化工行业周报，内容涵盖行业表现、重点跟踪公司盈利预测、投资建议、近期动态及投资组合分析等。报告指出，供给侧改革是当前化工行业的重要投资主题，主要从原料成本推动、需求拉动和供给收缩三个角度分析投资机会。同时，报告也提到部分化工产品价格波动显著，需重点关注其走势变化。

主要观点与关键信息

1. 行业表现与投资建议

• 行业整体表现：上周化工板块下跌2.80%，跑输沪深300指数1.84个百分点；年初至今累计下跌0.05%，而沪深300指数上涨4.41%。
• 化工产品价格变化：跟踪的122种化工产品中，上周上涨14种，下跌41种，涨幅比例下降至11.48%，跌幅比例下降至33.61%。
• 投资建议：供给侧改革是重点，建议关注PTA、粘胶短纤、煤化工、纯碱、玻璃、PVC、MDI、印染与染料行业等。

2. 近半月价格异动

• 价格上涨的产品：ADC（江苏索普，12.62%）、R22（华东地区，8%）、环氧丙烷（华东地区，6.06%）、R134a（华东地区，5.66%）、氟化铝（河南地区，5.2%）、DMF（华东国产，4.84%）、二氯甲烷（华东地区，4.26%）、硫磺（固体）（上海石化，3.49%）、软泡聚醚（华东地区，3.3%）、WTI原油（3.22%）。
• 价格下跌的产品：己内酰胺（中纤网，-29.41%）、锦纶切片（中纤网，-22.57%）、环己酮（华东地区，-22.18%）、天然气（纽约现货价，-21.69%）、顺丁橡胶（华东地区，-18.72%）、丁苯橡胶（华东1502，-17.98%）、丁二烯国际（CFR东南亚，-16.67%）、盐酸（华东高纯，-14.29%）、国际尿素（尤日内，-12.28%）、天然橡胶（上海，-10.85%）。

3. 重点覆盖公司盈利预测

4. 行业动态

• 农药原药供应紧张：2017年1-2月，中国农药价格指数（CAPI）持续上涨，涨幅分别为5.48%和2.73%，主要因环保整治导致部分厂家无法正常开工。
• 钛白粉涨价：多家钛白粉企业上调价格，如龙佰利上调1000元/吨，攀枝花天伦化工、云南新立钛业等也相继上调，主要受原材料上涨和环保限制影响。
• 化工行业利润增长：1-2月化学原料和制品制造业利润总额同比增长31.5%，显示行业恢复性增长。
• 轮胎行业并购趋势：陕西延长石油可能并购欧洲轮胎资产，以拓展国际市场。
• 有机肥与化肥关系：有机肥无法完全替代化肥，配方肥仍是主体，且存在环保与原料稳定性问题。

5. 投资组合推荐

• 推荐标的：赛轮金宇（30%）、青岛双星（25%）、传化智联（15%）、华鲁恒升（20%）、皖维高新（10%）。
• 组合表现：各股票月度收益率均为0%，组合收益率为0%，行业收益率为0%，超额收益率为0%。

6. 重点覆盖化工产品价格及走势

• 能源石化：WTI原油上涨3.22%，天然气下跌21.69%。
• 无机产品：R22、R134a、氟化铝等产品价格上涨，而硫酸、液氯等价格下跌。
• 有机产品：部分产品如醋酸、DOP价格下跌，纯苯略有上涨。
• 氯碱PVC：ADC价格持续上涨，PVC电石法与乙烯法价格下跌。
• 农产品：尿素价格下跌，国际尿素跌幅较大。
• 有机硅：DMC价格上涨，生胶价格保持稳定。

风险提示

• 国际油价剧烈波动的风险
• 化工产品需求不达预期的风险

总结

本报告指出，化工行业在供给侧改革背景下具有良好的投资机会，重点关注原料价格上涨、需求增长及供给收缩带来的行业变化。同时，报告对重点公司进行了盈利预测与投资建议，推荐了多个标的，并提供了投资组合信息。行业动态显示，农药、钛白粉等产品价格走强，而部分产品如天然气、锦纶切片等价格下跌，需关注市场变化。