20260212-德邦证券-策略点评_人民币升破6.9_4页_634kb

策略点评总结

核心内容概述

本报告由德邦证券研究所的程强、翟堃、高嘉麒三位分析师撰写，主要分析了2026年2月12日A股、债券及商品市场的走势，并对后续市场趋势进行了展望。报告指出，市场整体呈现盘整状态，但科技板块表现强劲，人民币汇率持续上行，推动春季行情延续。同时，对债券市场和商品市场中的重点品种进行了分析，并提示了相关投资风险。

一、股票市场分析

1. 市场整体表现

• A股市场整体震荡整理，上证指数收涨0.05%至4134.02点，深证成指涨0.86%，创业板指涨1.32%。
• 北证50涨0.5%，科创50涨1.78%，万得全A涨0.46%，万得A500涨0.31%，中证A500涨0.46%。
• 全天成交额为2.16万亿元，较前一日略有回落，但市场仍维持高位。

2. 主要板块表现

• 科技板块：领涨市场，AI算力概念延续强势，大位科技录得4连板，东方国信、青云科技、并行科技等跟涨。
• 资源板块：小金属概念持续走高，镍、钴方向出现补涨，鹏欣资源涨停，株冶集团、华友钴业、寒锐钴业、格林美等跟涨。
• 人民币汇率：美元兑离岸人民币升破6.9，人民币持续强势，推动市场情绪偏暖，春节后资金回补或带来进一步上涨动力。
• 投资建议：建议关注政策和事件驱动型的敏感题材，如光伏、商业航天、有色金属等，均衡配置、逢低布局。

二、债券市场分析

1. 国债期货走势

• 国债期货收盘窄幅波动，30年期主力合约跌0.03%至112.700元，10年期主力合约涨0.02%至108.585元，5年期持平，2年期跌0.02%至102.458元。

2. 资金面情况

• 央行净投放4480亿元，资金面整体偏松，Shibor短端品种多数下行，隔夜品种上行0.2BP至1.368%，7天期下行0.5BP至1.518%。
• 春节临近，市场波动收窄，但央行表态将继续实施适度宽松的货币政策，债市有望震荡回暖。

三、商品市场分析

1. 商品价格走势

• 商品市场涨跌参半，航运期货涨幅居前，集运指数(欧线)涨6.40%；新能源材料、基本金属、农副产品、能源品多数上涨；化工品、油脂油料、黑色系、非金属建材多数下跌。
• 碳酸锂：价格收报149420元/吨，涨3.66%，因库存处于年内低位，节后备货预期或推动价格继续上行。
• 豆一：主力合约涨2.49%至4613元/吨，受南美天气和国内补库双重驱动。

2. 后续关注点

• 碳酸锂：节后备货加速，库存偏低，预计价格仍有表现空间。
• 豆一：南美天气变化及国内饲料企业补库需求可能继续支撑价格。
• 其他商品：需关注美元指数变化、全球供给调整及地缘政治风险。

四、近期热门投资品种

五、核心投资思路总结

• 权益市场：春季行情延续，建议科技与消费板块均衡配置，逢低布局。
• 债市：资金面偏松，利率下行趋势明显，中长期看好债市表现。
• 商品市场：短期波动可能较大，但中长期逻辑依然稳固，重点关注碳酸锂、豆一等品种。

六、风险提示

• 国际地缘政治变化
• 反内卷进展不及预期
• 国际大宗品价格波动

七、分析师简介

• 程强：德邦证券研究所所长、首席经济学家，博士，CFA，CPA。
• 翟堃：所长助理，能源开采&有色金属行业首席分析师，8年证券研究经验，曾获多项行业奖项。
• 高嘉麒：研究助理，负责行业研究支持。

八、投资评级说明

九、法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告所载信息和观点基于公开资料，不保证准确性或完整性。
• 德邦证券及其关联机构可能持有报告中提及的证券并进行交易。
• 未经书面授权，不得复制、分发或引用本报告内容。