20230227-华融融达期货-宏观策略周报_受美联储终端利率预期上升的影响_人民币汇率跌破6.9_4页_470kb

报告摘要

2023年2月16日当周，受美国强劲经济数据影响，市场对美联储加息预期持续升温，导致人民币汇率承压，跌破6.9关口。同时，国内央行通过净回笼流动性维持稳健货币政策，关注两会政策动向。国内房地产市场在“房住不炒”政策下逐步回暖，部分城市出台刺激措施支持刚需和改善性购房需求。

美国经济数据超预期
- 美国1月核心PCE物价指数同比上涨4.7%，高于市场预期的4.3%；环比上涨0.6%，为去年8月以来最大增幅。
- 个人消费支出环比增长1.8%，高于预期的1.4%。
- 2月密歇根大学消费者信心指数终值为67，创2022年1月以来新高。
- 1月新屋销售年化67万户，创2022年3月以来新高。
美国制造业与服务业PMI好于预期
- 2月Markit制造业PMI初值47.8，创4个月新高；服务业PMI初值50.5，创8个月新高。
- 综合PMI初值50.2，显示经济活动略有扩张。
美联储终端利率预期上升
- 根据CME数据，美联储终端利率预计将在2023年6月升至5.5%，并可能维持至年底。
- 美债收益率因此受到提振，美股及大宗商品承压，后续需关注美国就业市场变动。
其他海外央行动态
- 日本央行委员田村直树表示，需考虑通胀目标调整，长期宽松政策可能抑制市场机制。
- 新西兰联储加息50个基点至4.75%，预计2023年第二季度平均OCR为5.14%，第四季度为5.5%。

央行流动性管理
- 本周央行公开市场净回笼1220亿元，下周将有14900亿元逆回购到期，流动性压力仍存。
- 央行强调将继续精准实施稳健货币政策，不搞“大水漫灌”，保持货币信贷合理增长，引导融资成本稳中有降。
人民币汇率走势
- 周五在岸人民币兑美元收盘报6.9442，较前一交易日下跌524个基点，本周累计下跌624个基点。
- 中间价报6.8942，调升86个基点，但整体仍呈贬值趋势。
- 市场分析认为，由于通胀压力未明显缓解，美联储加息预期增强，人民币短期或仍偏弱势。
房地产政策与市场表现
- 央行重申“房住不炒”定位，支持房地产市场平稳发展，推动行业重组并购，改善头部房企资产负债状况。
- 各地因城施策，刺激地产需求端，如江苏扬州取消限购、调整首套房贷利率、延长购房补贴等。
- 武汉、南京等城市楼市节后回暖，新房成交量同比上涨35%以上，首套房贷利率下调至4%以下的城市数量增加。