计算机行业策略报告：二月份科技战役，三月份看什么？-20200229-川财证券-19页_1mb

计算机行业策略报告（20200229）总结

核心内容

本报告分析了2020年二月和三月计算机行业的市场表现、投资逻辑及重点行业趋势。主要围绕“云经济”、“科技战疫”、“再融资新规”等核心主题展开。

主要观点

二月份行情回顾

1. 行情表现

   • 二月份计算机板块表现突出，月度涨幅达10.61%，年初至今涨幅达19.17%。
   • TMT板块整体表现较好，计算机和通信板块涨幅相对靠前。

2. 支撑因素

   • 科技战疫：疫情推动了云经济的发展，催生了在线办公、在线教育、云游戏、视频会议、在线医疗等新需求。
   • 再融资新规：证监会放松了再融资限制，激活了上市公司的融资活力，有助于高科技成长型行业如计算机的发展。

3. 行业市盈率

   • 计算机行业市盈率波动较大，当前处于历史71.3%分位数水平。

三月份行情展望

1. 投资逻辑

   • 关注疫情冲击后的复工带来的行业景气度变化。
   • 关注年报和一季报的业绩指引。
   • 关注海外科技动态，尤其是全球前五大互联网公司“FAAMG”的动向。

2. 重点行业分析

   • 软件行业：受春节和疫情的影响，景气度较低，但随着复工的推进，云经济将推动软件需求增长。
   • 云计算：中国云计算市场增速高于全球，疫情加速了对云计算资源的需求，预计未来将保持高景气度。
   • 医疗信息化：疫情推动了医疗信息化建设，行业集中度较低，有较大的提升空间。

3. 重点公司

   • 包括宝信软件、用友网络、卫宁健康、创业慧康、浪潮信息、润和软件等。

关键信息

云经济的推动

• 云经济成为二月份行情的核心驱动力，涵盖在线办公、云视频、IDC、医疗信息化等多个细分领域。
• 疫情促进了云经济的发展，例如腾讯会议日均扩容云主机1.5万台，阿里云推出防疫复工数字化方案。

再融资新规的影响

• 再融资新规放松了对主板、中小板、创业板上市公司的监管要求，激活了融资活力。
• 历史数据显示，再融资放松与创业板牛市相关，此次调整有助于优秀企业利用资本市场做大做强。

行业景气度变化

• 二月份行情表明，科技行情通常从通信开始，然后是电子，最后是计算机和传媒。
• 疫情促进了信息基建的发展，尤其是5G网络建设。

海外科技动态

• 全球云服务市场保持增长，预计2020年将达到1410亿美元。
• 微软Azure挑战AWS的地位，阿里云在亚太和中国市场表现强劲。
• 2020年RSA大会聚焦云安全和数据安全。

重点公司表现

• 重点公司如宝信软件、卫宁健康、创业慧康、浪潮信息、用友网络、润和软件等，其盈利和估值情况值得关注。

风险提示

1. 行业景气度不及预期
2. 产业政策推动和执行低于预期
3. 研发投入不及预期
4. 5G商用不及预期
5. 中美贸易摩擦不确定性

行业趋势

• 云经济和信息基建将成为未来发展的主要引擎。
• 医疗信息化和软件行业有望迎来景气度反转。
• 海外科技动态对国内市场有重要影响。

行业评级

• 投资评级分为买入、增持、中性、减持四级，基于行业相对市场基准指数的收益进行分类。

声明与版权

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总结

本报告总结了计算机行业在2020年二月和三月的市场表现、投资逻辑及重点行业趋势，强调了云经济和再融资新规对行业的影响，同时指出了行业风险和未来发展的潜力。