2017-2017H1农业中报前瞻：猪鸡分化，后周期增长强劲_17页-2mb

农业行业2017年中报前瞻分析总结

核心内容

本报告分析了2017年上半年农业行业的主要表现，包括畜禽养殖、饲料、动保、种子等子行业，并对重点公司进行了中报业绩预测。整体来看，农业板块中报业绩预告以正面为主，但部分公司因猪价下跌和禽流感影响出现亏损。

主要观点

• 行业整体表现：农业板块中报正面预告占多数，38家公司中26家预计业绩增长，12家预计业绩下滑。
• 畜禽养殖板块：猪价同比下滑20%，导致养猪盈利进入下行周期；鸡价同比下跌19%，养鸡板块大面积亏损。
• 饲料板块：受益于水产和猪料景气，饲料公司整体表现强劲，尤其是海大集团和唐人神，预计业绩增长显著。
• 动保与种子：动保板块因猪苗需求增长和规模化养殖提升而表现良好；种子板块分化明显，水稻种子增长优于玉米种子。

关键信息

重点公司中报业绩预测

养殖板块分析

• 猪价：2017年上半年均价15.7元/kg，同比下滑20%。
• 鸡价：上半年均价3.15元/斤，同比下滑19%。
• 重点养鸡企业预测：
  • 圣农发展：预计上半年亏损2100万。
  • 益生股份：预计上半年亏损7600万。
  • 民和股份：预计上半年亏损1.5亿。
  • 仙坛股份：预计上半年盈利2200万。

饲料板块分析

• 猪料、水产料景气上行：受水产价格上行和猪料需求增长带动，饲料公司业绩整体增长。
• 重点饲料企业预测：
  • 海大集团：预计上半年盈利5亿，同比增长30%。
  • 唐人神：预计上半年盈利1.35亿，同比增长102%。
  • 大北农：预计上半年盈利5.2亿，同比增长40%。

动保与种子板块分析

• 动保：猪苗销售火爆，市场苗（如口蹄疫）增长显著；部分公司受招采取消影响业绩承压。
• 种子：杂交水稻种子表现良好，玉米种子受种植面积调减影响下滑；隆平高科预计上半年盈利2.6亿，同比增长70%。

风险提示

• 疫情风险：禽流感和猪瘟可能对养殖业造成持续影响。
• 自然灾害风险：天气变化可能影响农作物和畜牧业的生产。
• 业绩波动风险：行业周期性较强，业绩可能因市场波动而出现较大变化。

图表与数据

• 图1：生猪价格急跌后反弹。
• 图2：仔猪价格下跌。
• 图3：白鸡价格创新低后逐步回升。
• 图4：鸡苗价格持续低迷。
• 图5：能繁母猪存栏筑底企稳。
• 图6：生猪存栏降幅缩窄。
• 图7：水产品价格上行。
• 图8：玉米价格低位。
• 图9：豆粕价格持续下跌。
• 图10：海参价格上涨。
• 图11：扇贝价格改善。
• 图12：玉米价格低位震荡。

重点公司盈利预测

总结

2017年上半年农业行业整体表现积极，尤其在饲料、动保和种子板块。尽管畜禽养殖板块面临价格下跌和疫病影响，但部分企业通过成本控制和业务拓展仍实现盈利增长。投资建议聚焦于业绩稳定、增长潜力大的白马龙头，如隆平高科、海大集团和生物股份，同时关注养鸡板块在三季度的反弹机会。