20160504-华创证券-农业行业周报_上周猪价继续上行_鸡苗价格止跌回升_18页_1mb

农业行业总结

核心内容

上周农业板块整体表现疲软，农林牧渔(申万)指数下跌 $0.30%$，跑赢沪深300指数0.27个百分点。虽然部分子行业如猪价和鸡苗价格出现上涨，但整体市场仍面临一定的下行压力。行业分析指出，猪价上涨周期可能延续至2017年第二季度，且畜禽价格的上涨趋势仍具支撑。

主要观点

1. 畜禽价格走势

• 生猪价格：4月29日全国生猪价格为20.25元/公斤，较上周上涨 $1.00%$，同比上涨 $49.45%$。
• 猪肉价格：4月29日猪肉价格为29.75元/公斤，较上周微涨 $0.10%$，同比上涨 $38.76%$。
• 猪粮比：猪粮比为11.19，较上周下跌 $1.54%$，但同比上涨 $102.35%$。
• 自繁自养盈利：自繁自养头均盈利达到1105元/头。
• 仔猪与二元母猪价格：仔猪价格为62.65元/公斤，较上周上涨 $1.38%$，同比上涨 $136.42%$；二元母猪价格为2069.09元/头，较上周上涨 $2.13%$，同比上涨 $36.66%$。

2. 鸡类价格走势

• 鸡苗价格：5月2日山东烟台鸡苗价格为3.5-3.9元/羽，较上周上涨0.4元/羽。
• 肉毛鸡价格：与上周持平，为3.9-4.0元/羽。
• 海参与鲍鱼价格：威海海参批发价90元/公斤，与上周持平，同比下跌 $18.18%$；鲍鱼批发价160元/公斤，较上周下跌 $5.88%$，但同比上涨 $77.78%$；扇贝批发价8元/公斤，与上周持平，同比上涨 $21.21%$。

3. 行业表现与市场预期

• 农业指数：2016年初至今，农林牧渔(申万)指数下跌 $14.93%$，中小板指数下跌 $18.55%$，沪深300指数下跌 $15.39%$。
• 行业评级：农业行业评级为“推荐”，预计未来3-6个月内该行业指数涨幅将超过基准指数 $5%$ 以上。
• 投资建议：分析师继续推荐有基本面支撑的养殖板块，包括牧原股份、温氏股份、仙坛股份、圣农发展、益生股份、北大荒和隆平高科，其中牧原股份和温氏股份被强烈推荐。

关键信息

1. 行业数据

• 玉米：4月29日现货价1,865.62元/吨，较上周上涨 $0.18%$，同比下降 $23.65%$。
• 大豆：现货价3,377.37元/吨，与上周持平，同比下降 $5.17%$。
• 豆粕：现货价2713.03元/吨，较上周下跌 $0.51%$，同比下降 $8.43%$。
• 小麦：现货价2,388.57元/吨，较上周上涨 $0.63%$，同比下降 $6.01%$。
• CBOT期货：玉米期货价上涨 $5.18%$，大豆期货价上涨 $3.47%$，豆粕期货价上涨 $6.69%$，小麦期货价下跌 $5.70%$。

2. 行业动态

• 农业部发布《中国农业展望报告（2016-2025）》：预计“十三五”期间，我国稻、麦供需基本平衡，口粮安全有保障；玉米种植面积将大幅调减，阶段性供应过剩矛盾将有效解决；大豆进口明显放缓，棉花需求下降明显，食糖供求关系持续偏紧。
• 国家粮食局：我国粮食供求处于紧平衡状态，粮食库存居历史最高点。
• 农业三项补贴改革：财政部和农业部调整农业补贴政策，将种粮农民直接补贴、农作物良种补贴和农资综合补贴合并为农业支持保护补贴，以支持耕地地力保护和粮食适度规模经营。
• 内蒙古引进种母牛：内蒙古从澳大利亚引进4000头种母牛，推进“稳羊增牛”战略。

3. 风险提示

• 自然灾害、食品安全及畜禽疫病可能增加农业投资风险。

推荐公司及评级

行业估值

• 农业板块绝对PE：4月29日为52.56倍，历史均值为63.45倍。
• 农业板块绝对PB：4月29日为4.22倍，历史均值为3.87倍。
• 农业板块相对中小板PE和PB：分别为1.01倍和1.00倍，历史均值分别为1.53倍和0.98倍。
• 农业板块相对沪深300PE和PB：分别为4.40倍和3.01倍，历史均值分别为5.24倍和2.12倍。

投资策略与建议

分析师王莺建议关注牧原股份、温氏股份、仙坛股份、圣农发展、益生股份、北大荒、隆平高科等公司，认为它们将在猪价上涨和鸡价反转的背景下受益。同时，海大集团和中牧股份因其在饲料和疫苗领域的优势也被推荐。

总结

农业板块在猪价上涨和鸡价反转的推动下展现出一定的投资机会，尽管整体指数有所下跌，但部分个股表现强劲。分析师认为，猪价上涨周期将持续至2017年第二季度，而祖代鸡引种量的减少将推动鸡肉价格上涨。此外，农业补贴政策的调整和行业整合趋势也为相关公司带来新的发展机遇。投资建议集中在养殖板块及部分具有增长潜力的农业企业，推荐关注其未来业绩增长和市场表现。