20250330-中国银河-有色金属行业周报_关税风险支撑金价上行_缅甸地震扰动稀土供应_19页_3mb

有色金属行业周报总结

核心内容

2025年3月30日发布的《有色金属行业周报》重点分析了近期有色金属市场行情、价格变动、行业动态及投资建议。报告指出，市场整体受到多种因素影响，包括政策变动、自然灾害、全球经济环境等，对有色金属价格和市场情绪产生一定影响。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 整体表现：本周上证指数下跌0.40%，沪深300指数微涨0.01%，SW有色金属行业指数下跌0.22%。
• 板块表现：在A股31个一级行业中，有色金属板块周涨幅排名第9位。
• 二级子行业表现：
  • 工业金属：+0.17%
  • 贵金属：+2.04%
  • 小金属：-0.56%
  • 能源金属：-2.31%
  • 金属新材料：-1.95%

2. 有色金属价格行情回顾

（一）基本金属

• 国内价格：
  • 铜：SHFE铜价下跌0.84%至80,450元/吨，库存减少8.21%至23.53万吨。
  • 铝：SHFE铝价下跌1.03%至20,580元/吨，库存增加1.42%至23.66万吨。
  • 锌：SHFE锌价下跌0.17%至23,770元/吨，库存减少1.76%至7.22万吨。
  • 铅：SHFE铅价下跌0.11%至17,450元/吨，库存增加0.78%至6.80万吨。
  • 镍：SHFE镍价上涨1.39%至131,600元/吨，库存增加14.13%至3.69万吨。
  • 锡：SHFE锡价上涨1.23%至282,290元/吨，库存增加7.55%至0.93万吨。
• 国际价格：
  • LME铜价下跌0.62%至9,795美元/吨，库存减少3.99%至21.29万吨。
  • LME铝价下跌2.86%至2,548美元/吨，库存减少2.96%至46.61万吨。
  • LME锌价下跌2.42%至2,857美元/吨，库存减少7.97%至14.14万吨。
  • LME铅价上涨0.45%至2,026美元/吨，库存减少0.22%至23.12万吨。
  • LME镍价上涨2.01%至16,380美元/吨，库存减少0.19%至20.03万吨。
  • LME锡价上涨5.02%至36,220美元/吨，库存减少14.21%至0.31万吨。

（二）贵金属

• 国内价格：
  • 黄金：SHFE黄金上涨1.99%至722.80元/克。
  • 白银：SHFE白银上涨3.03%至8,512元/千克。
• 国际价格：
  • COMEX黄金上涨3.20%至3,118美元/盎司。
  • COMEX白银上涨3.98%至34.82美元/盎司。
• 市场因素：美元指数下跌0.12%至104.03，美国10年期国债实际收益率下跌2bp至1.9%。

（三）稀有金属与小金属

• 稀土：
  • 氧化镨钕：下跌0.67%至44.2万元/吨。
  • 氧化铽：下跌1.06%至650.5万元/吨。
  • 氧化镝：下跌1.19%至166万元/吨。
  • 烧结钕铁硼N35毛坯：下跌3.40%至113.5元/公斤。
• 锂：
  • 电池级碳酸锂：下跌0.67%至73800元/吨。
  • 工业级碳酸锂：下跌0.28%至72300元/吨。
  • 电池级氢氧化锂：持平至72500元/吨。
  • 澳洲锂精矿：下跌5.00%至760美元/吨。
• 钴：
  • 国内电解钴：上涨5.33%至23.7万元/吨。
  • 0.998MB电解钴：持平至19.25美元/磅。
  • 四氧化三钴：持平至21万元/吨。
  • 硫酸钴：持平至5万元/吨。
• 其他小金属：
  • 钨精矿：上涨1.08%至141000元/吨。
  • 镁锭：上涨1.48%至17100元/吨。
  • 海绵钛：持平至5.1万元/吨。
  • 钼精矿：上涨2.11%至3385元/吨度。

关键信息

1. 行业动态

• 铜：
  • 美国可能对进口铜征税，市场担忧升温。
  • 嘉能可智利冶炼厂暂停运营，影响铜供应。
  • 特朗普关税政策不确定性推动铜价上涨。
  • 铜价高位运行导致下游消费承压，出现低价竞争。
  • 印尼为自由港印尼公司颁发铜精矿出口许可证，允许其在冶炼厂维修期间出口。
• 稀土：
  • 人形机器人热销推动稀土永磁概念走强。
  • 缅甸地震未直接影响稀土供应，但可能影响道路运输，进而影响出口。
  • 缅甸东部省解除稀土矿出口限制，缓解国内供应紧张预期，但地震或造成供应恢复不确定性。

2. 投资建议

• 稀土：建议关注中国稀土、北方稀土、广晟有色、金力永磁、宁波韵升。
• 黄金：美国加征关税引发避险情绪，黄金ETF基金受追捧，A股黄金股有望迎来估值修复，建议关注紫金矿业、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、银泰黄金、湖南黄金。

风险提示

1. 国内经济复苏不及预期。
2. 美联储降息不及预期。
3. 有色金属价格大幅下跌。
4. 国内政策不及预期。

总结

本周有色金属市场整体承压，但部分子行业如贵金属、稀土表现相对强劲。市场情绪受美国加征关税及缅甸地震等事件影响，避险情绪推动金价上涨，黄金股表现较好。同时，缅甸地震虽未直接影响稀土供应，但可能影响其出口，进一步强化国内稀土供应预期收紧，有利于稀土价格上涨。建议投资者关注相关企业及市场动态，同时警惕政策及经济风险。