20251116-华泰期货-燃料油周报_成本端压制仍存_市场多空因素交织_10页_2mb

燃料油周报总结

市场分析

成本端受原油过剩问题压制，油价中期下行压力加大，导致燃料油期货合约下跌（FU主力跌幅2.71%，LU主力跌幅1.04%）。供应方面，欧佩克放松减产增加产量，中东高硫燃料油出口环比增长，但俄罗斯制裁和炼厂袭击限制供应；低硫燃料油供应边际缓解，因Dangote炼厂重启和贸易改善。需求方面，中美贸易谈判缓解了需求担忧，但发电和船燃需求季节性下滑，特别是中东地区。库存数据显示，新加坡燃料油库存增加6%，舟山港库存减少4.46%。

市场观点

高硫和低硫燃料油均为短期中性、中期偏空。高硫燃料油多空因素交织，支撑存在；低硫燃料油受供应过剩和需求替代矛盾影响。跨品种价差建议止盈，无其他跨期或期现建议。

风险因素

油价波动、关税、制裁、炼厂检修及政策变化。