20251209-华泰期货-燃料油日报_原油端震荡反弹_市场多空因素交织_7页_1mb

燃料油日报 2025-12-09 总结

市场概览

原油端出现震荡反弹，多空因素交织，整体市场保持谨慎。上期所高硫燃料油（FU）主力合约和国际交易低硫燃料油（LU）主力合约均录得上涨。

价格分析

• FU期货主力合约日盘收涨1.91%，至2508元/吨。
• LU期货主力合约日盘收涨2.18%，至3089元/吨。
  价格反弹受原油影响，但基本面供过于求预期未变。

基本面

• 高硫燃料油：市场结构处于调整阶段，裂解价差大幅回落，中东供应增加可能对冲需求，但仍存在支撑。
• 低硫燃料油：供应相对充裕，局部减量（如阿祖尔炼厂数量），价差震荡偏强但涨势有限。
  中期成本端对单边价格形成压制。

策略建议

• 高硫：短期中性偏空。
• 低硫：短期中性偏空。
  无跨品种或跨期策略推荐。

风险因素

主要风险包括宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电需求超预期、欧佩克增产不及预期以及船用燃料需求超预期。

该报告基于特定数据，仅供参考，免责声明请详细查阅原报告。