20170514-兴业证券-建筑材料行业周报_布局超跌龙头和小而美成长股_12页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档为2017年5月14日发布的兴证建材行业周报，重点分析水泥和玻璃行业基本面变化及投资建议。核心观点包括：水泥行业供给侧改革持续推进，价格有望在淡季期间表现优于往年；玻璃行业景气度维持高位，需求改善及成本下降推动盈利提升；建议关注超跌龙头和小而美成长股的投资机会。

主要观点

• 水泥行业：

  • 供给侧改革加速推进，行业盈利有望继续提升。
  • 本周全国水泥均价环比上涨0.82%，部分区域如湖南、福建等地价格上调。
  • 淡季价格回落幅度或好于往年，四季度价格拉涨预期增强。
  • 水泥库存维持在合理水平，部分区域库存偏高。
  • 建议关注海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等，认为其估值具备性价比，具备持续增长潜力。

• 玻璃行业：

  • 玻璃现货市场整体平稳，价格变化不大，但部分区域需求有所改善。
  • 纯碱价格企稳回升，对玻璃行业形成一定支撑。
  • 建议关注旗滨集团等，认为其估值处于低位，具备修复空间。

关键信息

重点公司及评级

本周股价表现

• 建材行业整体下跌5.68%，跑输全部A股指数。
• 涨幅前五：太空板业（17%）、恒通科技（9%）、龙泉股份（6%）、三圣股份（5%）、韩建河山（3%）。
• 涨幅后五：天山股份（-15%）、西部建设（-15%）、*ST青松（-13%）、洛阳玻璃（-12%）、恒中股份（-12%）。

行业基本面跟踪

• 水泥行业：

  • 全国水泥价格环比上涨0.82%，同比上涨34.3%。
  • 库容比为61.9%，环比上升1.1个百分点，同比下降7个百分点。
  • 部分区域因环保政策或降雨影响，价格略有波动。
  • 5月下旬水泥价格预计继续震荡调整，淡季回落幅度或小于往年。

• 玻璃行业：

  • 玻璃价格整体平稳，纯碱价格企稳回升。
  • 部分地区如北方需求优于南方，但整体保持平稳。
  • 上游原材料价格变化对玻璃成本有影响，但整体行业景气度维持高位。

估值与盈利预测

水泥行业估值表

玻璃行业估值表

投资策略

• 布局超跌龙头：如海螺水泥、冀东水泥、北新建材等，认为其估值具备性价比，具备持续增长潜力。
• 关注小而美成长股：如友邦吊顶、伟星新材等，认为其成长空间大，受系统性估值调整影响较小。
• 主题性投资机会：如“一带一路”对西北水泥股的影响，建议关注相关标的。

风险提示

• 周期股风险偏好下降：地产投资增速虽高，但政策高压下持续性存疑。
• 原材料价格波动：如沥青、聚丙烯等价格变化对行业盈利有影响。
• 区域市场差异：不同地区水泥价格波动明显，需关注政策和天气因素对需求的影响。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%~5%）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

总结

本文档提供了2017年5月水泥和玻璃行业详细的市场分析及投资建议，强调供给侧改革对水泥行业的积极影响，以及玻璃行业在成本下降和需求改善下的盈利潜力。建议投资者关注估值合理、成长性好的龙头公司和小而美成长股，同时留意区域政策和天气对市场的影响。