20201115-兴业证券-建筑材料行业周报_建材超跌品种提示关注_17页_1mb

建材超跌品种提示关注总结

核心内容

本报告分析了建材行业的近期表现与投资机会，指出水泥、消费建材及玻璃等子行业存在超跌潜力，建议投资者关注相关品种。整体来看，建材指数本周上涨2.67%，其中玻纤涨幅最大（+9.37%），玻璃制造（+5.65%）及耐火材料（+9.36%）表现亦较为亮眼。报告同时指出，建材行业在经济复苏预期下，部分公司估值处于低位，存在修复空间。

主要观点

水泥板块

• 市场表现：本周全国水泥价格继续上行，环比涨幅为1.3%，价格上涨地区主要集中在华东、中南和西南。
• 基本面分析：
  • 南方地区水泥市场需求旺盛，库存降至4成，涨价动力强。
  • 北方错峰生产如期开展，河南等地执行环保限产，进一步降低库存。
  • 华南地区部分企业价格小幅调整，整体市场情绪偏强。
• 投资建议：
  • 价值首选：海螺水泥，其估值低于10X，基本面强劲。
  • 受益湖北复苏及未来布局：华新水泥。
  • 西北关注：祁连山及天山股份（待注入优质资产）。
  • 高股息率角度：塔牌集团。
  • 价格连续高景气：华润水泥（港股覆盖）。

消费建材

• 关注变化：市场关注点从当下转向未来，不仅关注行业扩张周期，还考虑跨行业发展及龙头赛道交叉。
• 重点公司推荐：
  • 伟星新材、北新建材、兔宝宝。
  • 东方雨虹、科顺股份（防水龙头）。
  • 永高股份（管道龙头）。
  • 三棵树（涂料龙头）。
  • 坚朗五金（五金龙头）。
  • 蒙娜丽莎（瓷砖龙头）。
  • 港股关注：中国联塑。

玻璃板块

• 市场表现：本周末全国建筑用白玻平均价格1924元，环比上涨10元，同比上涨245元。
• 成本变化：纯碱价格持续下滑，玻璃企业单位盈利有望继续提升。
• 光伏玻璃：需求旺盛，推动价格持续上涨，旗滨集团拟投资建设光伏组件高透基板材料生产线，建议关注。
• 库存与产能：行业库存下降，产能利用率上升，但部分区域库存仍偏高，需关注后续走势。

关键信息

水泥价格与出货情况

• 价格调整：
  • 江苏苏锡常地区第五轮提价落实，南京上涨30元至550元/吨。
  • 浙江杭州42.5袋装水泥均价维持560元，同比-10元。
  • 安徽合肥价格稳定，环比仅安庆降低5元。
  • 福建福州、三明、龙岩等地水泥价格上调，整体同比降85-100元。
  • 江西赣州及赣东北执行第四轮上调，赣州同比+15元。
• 出货情况：
  • 浙江杭州连续4周出货达110%。
  • 江苏多地连续14周出货达100%。
  • 安徽多地连续12周出货达100%。
  • 江西赣州连续13周出货达100%，本周环比+5%。
  • 福建企业发货达9成左右。
  • 湖北出货率在95%-105%，环比、同比基本持平。
  • 广东广州、云浮出货率环比+5%。

玻璃市场动态

• 价格变化：本周玻璃均价上涨10元，产能利用率上升0.24%。
• 区域表现：
  • 华东、华北市场成交情况尚可，价格稳中有升。
  • 华南部分厂家库存偏低，报价有所上涨。
  • 西南、西北价格稳定为主。
• 光伏玻璃：3.2mm镀膜玻璃主流价格42元/平，部分高价至48-50元/平，市场偏强运行。
• 产能变化：
  • 本周新增冷修生产线，减少产能8328万重箱。
  • 剔除僵尸产能后，玻璃产能利用率上升至82.95%。

原材料与能源

• 动力煤：环渤海动力煤(Q5500K)价格565元/吨，环比+1元，同比+5元。
• 沥青：上海石化道路沥青(70#A级)价格3080元/吨，环比-100元，同比-710元。
• 废纸：市场平均价2545元/吨，环比+38元，同比-31元。
• PVC与PPR：PVC出厂价7850元/吨，同比+1000元；PPR4220出厂价9100元/吨，同比-1350元。
• PE：中国塑料城PE指数748，同比+81。

风险提示

1. 雨水影响工程进度不及预期；
2. 基建资金到位时间不及预期；
3. 海外疫情变化及进口水泥流入不及预期；
4. 宏观流动性趋紧的风险；
5. 地产调控继续趋严的风险。

分析师信息

• 李阳

  • 邮箱：liyang20@xyzq.com.cn
  • 执业编号：S0190520070001

• 孟杰

  • 邮箱：mengjie@xyzq.com.cn
  • 执业编号：S0190513080002

投资评级说明

信息披露

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