20240127-东吴证券-王府井-600859.SH-2023业绩预增公告点评_Q4业绩低于预期_免税业务爬坡期_3页_485kb

上市公司名称：王府井（600859）

• 业绩预增：2023年归母净利润预计为65~78亿元，同比增长233%~300%；扣非归母净利润为57~68亿元，同比由亏转盈。
• Q4业绩低于预期：单季度归母净利润0.02~0.132亿元，较2019年同期下降2%~116%，行业爬坡期持续影响。
• 免税业务：海南离岛免税购物金额同比增141%，客单价回落至5.865元。万宁免税港项目爬坡中，未来放量可期。
• 新门店开业：
  • 2023年10月28日，海垦广场在海口开业，总租赁面积约66.9万㎡；
  • 12月22日，UPTOWN奥莱在大兴开业，打造京南商业综合体；
  • 12月30日，喜悦购物中心在北京王府井开业，聚焦Z世代消费。
• 投资建议：维持“增持”评级，下调2023-2025年归母净利润预测至71.5/109/141.6亿元，对应PE估值25/16/13倍。

风险提示：宏观经济波动、免税业务不及预期、行业竞争加剧。