20180212-兴业研究-交运行业周报_部分快递企业17年业绩增速预降；首都_浦东机场停止受理新航线至4月底_12页_1mb

2018年2月12日交运行业周报总结

核心内容概述

本周交运行业整体表现疲软，债市与股市均出现下跌趋势。在债券市场方面，信用利差整体上行，但低等级债券利差有所回落。股市方面，申万交运指数下跌7.6%，所有交运板块均大幅下跌，其中机场板块跌幅最大（10.3%），航运板块次之（9.5%），物流板块跌幅最小（6.2%）。2018年以来交运板块整体下跌，跌幅较大的为公交板块（12.1%）。

主要观点

1. 债券市场表现

• 信用利差：高（AAA）等级和中（AA+）等级交运信用利差均略有上升，低（AA）等级信用利差小幅回落。
• 新发债券：本周共发行4只交运信用债，总额35亿元，发行利率普遍在4.7%-5.69%之间，主体评级多为AAA，兴业评分在2-至3-之间。

2. 股票市场回顾

• 整体下跌：沪深300指数下跌10.1%，申万交运指数下跌7.6%。
• 板块表现：机场、航运跌幅较大，物流跌幅较小。
• 个股表现：仅普路通、皖江物流上涨，涨幅较小；海峡股份、珠海港、铁龙物流、渤海轮渡和海南高速跌幅较大，主要集中在航运和港口板块。

3. 运输与运价数据

• 货运量：12月各运输方式货运量增速均环比收窄，公路货运量增长5.6%，集装箱吞吐量同比持平，铁路和港口货运量出现负增长。
• 客运量：民航和铁路客运量维持较高增速，公路客运持续低迷。
• 运价：干散货运价有所回升，油运和集装箱运价继续下跌；航空运价整体环比上涨12%，客座率环比上涨4%，但同比有所下滑。

关键行业事件

1. 行业动态

• 航运：BDI回升至1125点，环比上涨2.7%；BDTI下跌2.4%，同比下跌24.1%；SCFI下跌1.3%。
• 航空：随着春运高峰来临，航空运价和客座率环比上涨，但国际客座率同比基本持平。
• 物流：1月份中国快递物流指数为100.9%，环比回落5.4%；物流业总收入同比增长11.5%。
• 港口：日照港集团与中远海运物流组建合资公司，整合物流资源。
• 机场：首都、浦东机场停止受理新航线至4月底，以提升航班正常率。

2. 上市公司动态

• 深赤湾A：进行重大资产重组，控股股东变更为招商局港通；1月货物吞吐量同比减少。
• 大秦铁路：1月完成货物运输量3927万吨，同比增长11.59%。
• 宁波海运：控股子公司涉及诉讼，需赔偿606万元。
• 江西长运：拟挂牌转让全顺发展51%股权，并拟发行短期融资券。
• 原尚股份：拟出资1000万元设立上海全资子公司。
• 白云机场：1月旅客吞吐量同比增长0.71%，货邮吞吐量同比增长17.18%。
• 中原高速：向控股股东借款6亿元用于公路养护及运营。
• 重庆路桥：发布“14渝路01”公司债券回售申报结果公告。
• 中信海直：出资0.74亿元与多方合资组建俄制直升机维修企业。

上市公司2017年业绩预报

评级与信用事件

• 本周无信用事件或评级变动。

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