20250116-开源证券-盘江股份-600395.SH-公司信息更新报告_Q4煤炭量增致业绩环比改善_上网电量持续爬坡_4页_907kb

盘江股份（600395）投资分析总结

• 公司评级与股价：

  • 当前股价为493元/股，总市值超1058亿元。
  • 2024年业绩预告：预计归母净利润0.9至10.8亿元，同比减少85.3%-87.7%。
  • Q4业绩环比改善，预计归母净利润环比增长0.55亿-0.73亿元。

• 煤炭业务表现：

  • 2024年煤炭产量同比下降16.5%，吨煤售价808元/吨，同比上涨33%。
  • 成本上升113%，吨煤毛利同比下降173%，Q4吨煤售价环比下降9%，毛利下降26%。
  • 已完成Q4产量环比提升，计划新增产能稳定推进。

• 电力业务进展：

  • Q4发电量同比大幅增长40.6%，上网电量持续爬坡。
  • 新建普定2×66万千瓦电力项目2号机组并网，电价略降，成本控制尚可。

• 长期发展展望：

  • 推进煤炭产能扩张（马依东、马依西矿井及杨山露天煤矿）。
  • 电力及新能源布局稳步推进，新能源装机容量超188万千瓦。
  • 2025-2026年财务预测显示，盈利有望实现大幅增长。

• 风险提示：

  • 煤价下跌、产能进度不及预期、经济增速放缓等风险需关注。

结论：维持“买入”评级，看好公司“煤-电-新能源”一体化布局长期发展，Q4业绩环比改善及控股股东增持计划为短期信心支撑。