2022-03-08-富途证券-哔哩哔哩（BILI）四季报点评_商业化维持高增长_关注成本改善及降费效果_7页_715kb

哔哩哔哩（BILI.O）2022年Q4季报总结

• 财务表现: 公司第四季度营收达57.81亿人民币，同比增长50.5%，广告业务收入15.88亿元，增长119.8%，占总收入27.5%，成为第二大收入来源。
• 业务亮点: 广告收入环比增长35.5%，主要因品牌认可度提升和广告效率提高；Story Mode DAU渗透率20%，前景看好，预计广告未来可能成为第一大收入。
• 用户数据: MAU达2.72亿，同比增长34.5%；DAU达0.72亿，同比增长33.7%；付费用户月均2450万，同比增长36.9%；UP主月活跃达300万，同比增长58%。
• 成本与风险: 毛利率降至18.9%，同比下降5.6个百分点，主要因内容分成成本上升；营销费用率30.5%，同比增长72.6%；潜在风险包括用户增长不及预期、竞争压力和监管政策影响。
• 未来展望: 管理层指引下季度营收53-55亿元；目标2024年实现Non-GAAP盈亏平衡，通过提高货币化效率和控制费用；董事会批准5亿美元股份回购计划。