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白糖期货早报摘要

发布单位与资质

• 大越期货投资咨询部
• 报告日期：2025年7月8日
• 发布人：王明伟
• 从业资格证号：F0283029
• 投资咨询证号：Z0010442
• 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号

关键结论

1. 全球供需平衡：

   • 预计25/26年度全球白糖产量同比增4.7%，消费量增1.4%，导致过剩1139.7万吨。
   • 基准机构Czarnikow预估25/26年度全球供应过剩750万吨。

2. 国内市场动态：

   • 24/25年度产糖累计销量72.69%，进口食糖同比增33万吨，施压国内市场。
   • 国内产区库存持续下降，工业库存304.83万吨；偏多因素支撑市场。

3. 盘面分析：

   • 郑糖主力09合约受压于5800关口，预期短期震荡回落。
   • 建议“高位偏空”操作思路，因进口利润窗口打开，预期进口糖冲击国内现货市场。

4. 核心矛盾与展望：

   • 利多：国内消费表现好、库存压力缓解、进口糖浆关税提升；
   • 利空：全球产量增加、外糖价破美分、进口冲击加大。

投资建议

短期以观望为主，逢高偏空操作；长期需关注进口政策变动与国内消费可持续性。

重要提示

非投资建议，风险自负。