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农林牧渔行业周报总结

行业概况

• 行业评级：中性（维持）
• 分析师：范劲松（执业证书编号：S0740517030001）
• 联系人：王佳博（电话：021-20315125）

核心内容概述

本报告分析了2021年8月7日当周大豆、玉米、食糖和小麦行业的动态，并对相关投资标的进行了建议。

一、大豆：植物油消费低迷将延续至3季度

主要观点

• 全球大豆价格波动主要受天气影响，美国大豆优良率降至60%，低于去年同期73%。
• 中国因压榨利润不佳，放缓大豆采购，预计下半年将有储备大豆投放，8-9月到港量或创18年新低。
• 饲料行业进入旺季，但豆粕库存仍维持在近6年同期高位，养殖利润差抑制蛋白需求。
• 植物油消费在二季度出现明显下滑，主要因疫情导致的出行和社交距离限制。
• 消费低迷与压榨利润为负叠加，植物油板块业绩承压，或进入至暗时刻。

关键信息

• 延续“三季度油脂油料价格见顶”的判断。
• 建议关注：金龙鱼、金健米业（植物油板块）；海大集团（饲料板块）；牧原股份（养殖板块）。

二、玉米：种业板块受益政策暖风

主要观点

• 大连港玉米报价2660元/吨，周涨10元。
• 进口玉米拍卖成交率创近五周新高，但整体成交仍偏弱。
• 华中地区水灾影响玉米产量，市场关注新季收获前天气。
• 种业板块受政策利好推动，新《种子法》即将出台，先正达上市进程提速。
• 种业公司有望摆脱粮价波动周期，进入集约化、科技化发展阶段。

关键信息

• 建议关注：荃银高科（背靠先正达）；登海种业（玉米种业优质龙头）；海大集团（饲料板块）；牧原股份（养殖板块）。

三、食糖：国际糖价创4年半新高

主要观点

• 巴西干旱及霜冻导致糖产量下降，推升国际糖价至4年半新高。
• 印度无补贴出口平价为18.6美分，国际市场价格通常高于该价格2-3美分。
• 国内糖价上涨，南方糖厂报价5620-5650元/吨，周涨20元。
• 国内工业库存达280.49万吨，为近9年第二峰值。
• 需求回落可能加剧内弱外强格局，进口倒挂持续。

关键信息

• 建议关注：中粮糖业、南宁糖业、冠农股份。
• 对糖业股长期配置保持谨慎。

四、小麦：成交寡淡价格持稳

主要观点

• 山东地区小麦入场价2540元/吨，周持平。
• 山东省级储备采购成交率38.65%，实际成交9.45万吨。
• 多地降雨和洪涝导致水泡粮增多，但饲料需求坚挺，消化低质粮。
• 小麦市场成交清淡，价格维持高位，主要由饲料需求支撑。
• 价稳量增对主粮生产企业有利。

关键信息

• 建议关注：苏垦农发（粮食种植板块）。

风险提示

• 极端天气：可能影响作物种植及生长。
• 数据更新不及时：可能影响市场判断和投资决策。

投资评级说明

备注：评级标准为报告发布日后6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。报告基于公开资料和实地调研，力求独立、客观、公正，但不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行关注信息更新，本报告不构成投资建议，亦不承担由此产生的任何责任。