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农林牧渔行业周报总结（2021年10月10日）

行业概况

• 行业名称：农林牧渔
• 上市公司数量：99家
• 行业总市值：1,712,317百万元
• 行业流通市值：677,165百万元
• 行业评级：中性（维持）
• 主要关注领域：食糖、大豆、玉米、小麦

核心内容与主要观点

一、食糖：天气将抬升板块估值

• 市场走势：国庆长假至今，国际糖价累计上涨2.99%，主要受巴西乙醇价格上涨影响。
• 供需情况：巴西9月发往中国食糖42.4万吨，环比下降55.6%，同比下降30%。印度库存从“压力”转为“财富”，亚洲产量波动可能引发市场剧烈反应。
• 价格预期：我们维持全球糖价18-21美分区间波动，若油价持续强势或拉尼娜现象出现，糖价有望升至21-24美分。
• 国内行情：节后国内产区报价回升至5640元/吨，陈糖消耗持续。广西9月末结转库存76.4万吨，预计20/21榨季国内糖厂结转库存将达100-120万吨。
• 投资建议：建议关注南宁糖业、中粮糖业等糖业股，因天气因素可能提升板块估值。
• 重要公告：本周南宁糖业、中粮糖业无重要公告发布。

二、大豆：关注金龙鱼解禁

• 市场走势：全球大豆价格自5月高位回落，累计下跌26%，主要因全球消费下调。
• 供需情况：中国采购减弱、美国生柴政策不确定性影响消费。国内油厂榨利显著好转，进口大豆库存下降12%。
• 价格预期：短期价格已触底，长期油脂油料价格筑顶趋势不变。预计四季度国内小包装油将有一次提价行为。
• 解禁信息：金龙鱼将于10月15日迎来较大规模解禁，解禁量为1.63亿股，占流通市值41.2%。
• 投资建议：建议关注金龙鱼、金健米业等公司。
• 重要公告：本周金龙鱼等公司无重要公告发布。

三、玉米：暖风频吹，延续强势

• 市场走势：本周大连港玉米报价2490元/吨，与节前持平。进口玉米拍卖暂停，托市意愿增强。
• 政策背景：国家采取五大举措推动种业振兴，包括加强种质资源保护、推进种业创新、扶持企业发展等。
• 价格预期：市场普遍预期本年度玉米价格底部为1.2-1.25元/斤，国庆后集团开始收购新季玉米，开秤价普遍低于市价。
• 行业影响：种业板块受益于政策与行业景气，种子库存薄弱将推动价格上涨，春耕前备货为上涨集中时点。
• 投资建议：建议关注荃银高科（背靠先正达）、登海种业等种业龙头。
• 重要公告：本周无重要公告发布。

四、小麦：麦价将突破10年新高

• 市场走势：本周山东地区小麦入场价2640元/吨，上涨40元。地方储备拍卖成交火爆，溢价明显。
• 供需情况：优质粮源有限，贸易商惜售。麦价对玉米的敏感度将逐步增强。
• 价格预期：我们维持麦价将突破10年高点的判断，价稳量增将利好主粮生产企业。
• 投资建议：建议关注苏垦农发等粮食种植板块。
• 重要公告：本周无重要公告发布。

关键信息汇总

风险提示

• 极端天气：可能影响作物种植及生长，进而影响产量与价格。
• 数据更新不及时：可能导致分析结论偏差。

图表目录

• 图表1：NYBOT 11号糖价格走势
• 图表2：我国食糖工业库存
• 图表3：进口大豆港口库存
• 图表4：大豆压榨利润
• 图表5：进口玉米竞价成交率
• 图表6：大连港玉米平舱价
• 图表7：山东三等白小麦进厂价

投资建议

• 关注标的：中粮糖业、南宁糖业、冠农股份（食糖）；金龙鱼、金健米业（大豆）；荃银高科、登海种业（玉米）；苏垦农发（小麦）。
• 投资逻辑：行业景气度提升、政策支持、天气因素影响、价格预期上调等多重因素支撑板块表现。

总结

本报告对2021年10月农林牧渔行业中的食糖、大豆、玉米、小麦四大板块进行了详细分析，指出天气变化、政策支持、供需调整等因素将对价格走势产生重要影响。整体行业维持中性评级，建议关注具备政策支持与行业景气度的龙头企业，同时注意极端天气与数据更新风险。