20161110-大同证券-煤炭行业策略周报_供需缺口拉大_煤价仍有上升空间_14页_663kb

煤炭行业周报总结（2016.11.10）

核心内容

本报告分析了2016年11月10日前一周煤炭行业的市场走势、价格变化及政策动向，指出当前煤炭供需矛盾依然存在，煤价仍有上涨空间，但政策调控对市场稳定起到重要作用。

市场数据与价格走势

指数表现

• 行业评级：中性（维持）
• 上证指数：3128.37，下跌0.05%
• 深圳综指：2068.47，下跌0.17%
• 沪深300指数：3353.05，下跌0.06%
• 煤炭价格综合指数：149.10，持平
• 环渤海动力煤指数：606，下跌0.01%

动力煤价格

• 本周秦皇岛港动力煤结束18连涨，5500大卡动力煤价格为708元/吨
• 山西产地动力煤价格：朔州4800大卡为476元/吨，5200大卡为530元/吨；大同5500大卡为510元/吨，5800大卡为530元/吨，6000大卡为530元/吨

喷吹煤价格

• 河北邯郸喷吹煤价格为1040元/吨，环比上升40元/吨
• 山西阳泉喷吹煤价格：V7 Q6500-7000为870元/吨，Q7000-7200为935元/吨
• 山西长治喷吹煤价格：6700-7000大卡为972元/吨，6000-6300大卡为942元/吨

炼焦煤价格

• 太原瘦煤车板价为1010元/吨
• 吕梁炼焦煤价格：孝义焦精煤为1360元/吨，离石焦精煤为1175元/吨
• 古交2#焦煤G73车板价为1320元/吨
• 柳林4#焦煤车板价为1410元/吨，乡宁10#焦煤车板价为1290元/吨，灵石2#焦煤车板价为1180元/吨，临汾主焦煤车板价为1360元/吨
• 1/3焦车板价：蒲县为1220元/吨，洪洞为1175元/吨
• 阳泉无烟煤价格：洗中块Q7000为780元/吨，洗小块Q7000为690元/吨，末煤Q6500为630元/吨
• 晋城无烟煤价格：中块Q6800为830元/吨，小块Q6300为760元/吨，末煤Q6000为660元/吨

中转价与库存

• 秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为717元/吨
• 秦皇岛港库存为475万吨，环比上升20万吨
• 广州港煤炭库存为271.6万吨，环比上升30万吨

主要观点

1. 供需缺口拉大：尽管本月以来煤炭供给有所放开，但供给侧改革仍导致短期内供给难以满足需求增长，供需缺口拉大，煤价仍有上升空间。
2. 需求旺季临近：本月底至明年2月将是煤炭需求旺季，钢企和电厂需求将强劲上涨，进一步支撑煤价。
3. 政策调控作用显著：发改委通过释放先进产能、增加运力等措施控制煤价上涨，多家煤企已主动下调电煤价格，以稳定市场。
4. 市场预期与风险：当前煤价处于相对高位，投资者需关注煤价上升的安全边际。短期内煤价仍有上涨压力，但政策调控可能抑制非理性上涨。

关键信息

• 煤价上涨主要由阶段性需求变化和个别投机行为推动，非长期趋势。
• 2016年11月1日起，神华、中煤、伊泰、晋煤集团等大型煤企下调电煤价格10元/吨。
• 兖州煤业对本部动力煤和煤泥价格分别下调10元/吨和5元/吨。
• 陕煤化对六大发电企业铁路直供煤价进行适度调整，以稳定市场。
• 国家能源局计划2016年淘汰煤电落后产能491.8万千瓦，其中陕西计划淘汰59.65万千瓦。
• 全国重点电厂存煤已突破6550万吨，预计可有效保障迎峰度冬期间发电和供暖用煤需求。

投资建议

• 短期内煤价仍可能继续上涨，但需警惕市场波动风险。
• 建议关注具有高弹性的个股：山西焦化、陕西黑猫、ST神火、阳泉煤业、大同煤业。
• 行业评级为中性，预计未来6~12个月内行业指数表现将跟随市场基准指数。

行业动态

• 2016年将淘汰煤电落后产能491.8万千瓦，重点在能耗高、污染重的机组。
• 河南省已提前完成钢铁行业化解过剩产能任务，为其他地区提供参考。

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