20180813-浙商证券-煤炭行业周报（2018年8月第2周）_港口动力煤价格仍有小幅上升空间_环保升级推动焦炭连续提价_30页_987kb

煤炭行业周报（2018年8月第2周）总结

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现优于上证综指，申银万国煤炭开采II指数上涨2.31%。动力煤价格有所反弹，港口价格持续上涨，产地价格小幅下降，港口-产地价格倒挂情况改善。环保政策对焦炭和炼焦煤市场形成支撑，焦炭价格连续上涨，炼焦煤价格也有望反弹。行业整体估值处于较低水平，部分个股表现突出，值得关注。

主要观点

• 动力煤价格走势：港口动力煤价格出现反弹，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为622元/吨，环比上涨5.1%。主产地动力煤价格小幅下降，但受雨季影响，供应受限，预计短期内价格仍有支撑。
• 炼焦煤与焦炭市场：炼焦煤价格保持稳定，但受环保政策影响，焦炭供给受限，焦炭价格大幅上涨，太原一级冶金焦价格为2050元/吨，环比涨幅明显。
• 行业动态：国内多个省份启动电力短缺预警，部分企业面临有序用电；山西、河北等省份持续推进煤炭行业改革，推动煤与非煤产业“结构反转”；国际方面，印度煤炭产量增长，美国煤炭消费降至历史低位。
• 公司动态：多家煤炭企业发布重大事项公告，包括股权划转、关联交易、债券兑付、担保、资产转让等，反映出行业在整合与转型中的积极动作。
• 库存与运输：环渤海三港库存上升，沿海六大电厂库存下降，电厂日耗维持高位，显示电力需求旺盛。国际煤炭运输指数波动，影响价格走势。
• 风险提示：经济增速不及预期、电力消费增长不及预期、煤炭进口大幅放开、水电出力超出预期等。

关键信息

动力煤市场

• 港口价格：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价622元/吨，环比上涨5.1%。
• 产地价格：主产地动力煤价格小幅下降，降幅为5~6元/吨。
• 期货价格：动力煤期货价格收于613元/吨，环比上涨4.8%。
• 进口情况：2018年1~7月煤炭累计进口量同比增长15%，进口煤政策有望收紧。
• 电力需求：沿海六大电厂日均耗煤连续3周维持在80吨/日以上，电力需求旺盛。

炼焦煤市场

• 港口价格：京唐港山西产主焦煤库提价报收1700元/吨，与上周持平。
• 产地价格：部分炼焦煤产地价格与上周持平，如吕梁（柳林）4号焦煤坑口价为920元/吨。
• 期货价格：焦煤期货价格收报1237元/吨，环比上涨2.9%。
• 环保影响：山西、河北等地焦化企业开工率下降，焦炭价格有望持续上涨。

行业趋势

• 产能释放：国内新增产能释放有限，下半年产能释放节奏加快。
• 进口政策：迎峰度夏结束，进口煤政策有望收紧，可能对港口价格形成支撑。
• 行业结构：山西等省份推进煤与非煤产业“结构反转”，非煤产业占比提升。
• 煤炭消费：国内部分省份煤炭消费总量下降，清洁能源替代加速。

上市公司动态

• 股权划转：昊华能源控股股东京煤集团将所持股份无偿划转至京能集团。
• 债券兑付：永泰能源完成“13永泰债”利息兑付，关注后续债券情况。
• 关联交易：兖州煤业与嘉能可、双日公司签订多项关联交易协议。
• 资产转让：冀中能源拟转让张家口矿区资产，评估值为5,950.93万元。
• 公司治理：河南大有能源拟在《公司章程》中增加党建工作内容。
• 财务表现：露天煤业上半年实现营业总收入426,442.84万元，同比增长7.05%。

行业评级与建议

• 行业评级：看好煤炭行业。
• 投资建议：建议配置低估值的动力煤龙头标的及低估值高弹性的焦炭龙头标的。
• 市场展望：动力煤价格仍有小幅上升空间，焦炭价格持续上涨，炼焦煤价格有望反弹。

风险提示

• 经济增速不及预期
• 电力消费增长不及预期
• 煤炭进口大幅度放开
• 水电出力超出预期

图表目录

• 图1：本周大盘和煤炭板块走势
• 图2：申银万国各板块指数走势
• 图3：本周子板块涨跌幅情况
• 图4：申银万国各板块PE情况
• 图5：煤炭开采II板块公司涨跌幅情况
• 图6：秦皇岛港动力煤价格
• 图7：产地主要动力煤价格
• 图8：动力煤期货价格
• 图9：国际主要动力煤价格指数
• 图10：京唐港主焦煤价格
• 图11：炼焦煤主要产地价格
• 图12：国内炼焦煤期货价格
• 图13：峰景矿硬焦煤现货价
• 图14：无烟煤产地价格
• 图15：山西喷吹煤市场价格
• 图16：沿海六大电厂日耗
• 图17：全国高炉开工率
• 图18：地区焦化厂开工率
• 图19：太原一级冶金焦价格
• 图20：螺纹钢市场价格
• 图21：全国水泥价格指数
• 图22：环渤海三港库存
• 图23：沿海六大电厂库存
• 图24：波罗的海干散货指数
• 图25：中国海运煤炭CBFBI指数