> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭行业周度分析总结（2026.6.29-2026.7.5） ## 核心内容概述 本周煤炭行业在A股市场中表现优于整体指数，行业评级为“看好”。尽管短期需求偏弱，煤价表现不佳，但供给端受限及行业政策支持使得煤炭板块具备一定的投资价值。 ## 主要观点 ### 1. 市场表现 - A股市场呈现高低切换与风格轮动，煤炭板块跑赢指数。 - 申万一级行业中，医药生物、美容护理、汽车板块涨幅居前。 - 煤炭板块周涨幅达3.64%，29家煤炭上市公司普遍上涨，山煤国际、冀中能源、上海能源涨幅居前。 ### 2. 动力煤市场 - **价格走势**：港口与产地价格同步回调，国际煤价松动。 - 山西大同动力煤（Q5500）坑口价报665元/吨，周环比下降45元/吨。 - 秦皇岛港Q5500动力煤现货平仓价报809元/吨，周环比下降26元/吨。 - 澳大利亚纽卡斯尔港5500大卡动力煤FOB价报93.5美元/吨，周环比下跌4.5美元/吨。 - **供需结构**：梅雨压制日耗，港口库存增加，贸易商挺价心态松动。 - 北港日均动力煤库存2890.98万吨，周环比上涨61.31万吨。 - 南方电厂日耗煤197万吨，库存可用天数19.6天，库存持续增加。 - **事件驱动**：7月高温天气将带来迎峰度夏补库需求，动力煤价格有望在短期调整后重回偏强震荡。 ### 3. 炼焦煤市场 - **价格走势**：产地稳中有升，港口逆势下跌，国际高位震荡。 - 山西古交2号焦煤坑口含税价报1650元/吨，环比持平。 - 贵州六盘水主焦煤车板价报1850元/吨，环比上涨20元/吨。 - 京唐港山西产主焦煤库提价报2090元/吨，周环比下降110元/吨。 - 澳洲峰景硬焦煤中国到岸价报262美元/吨，周环比下降3.5美元/吨。 - **供需结构**：炼焦煤总库存下降，钢厂盈利率环比下降。 - 上游六大港口炼焦煤库存276.05万吨，周环比下降6万吨。 - 下游230家独立焦企炼焦煤库存861.74万吨，周环比下降23.83万吨。 - 247家钢厂炼焦煤库存781.39万吨，周环比下降11.17万吨。 - **事件驱动**：山西主产区安监风暴导致供给收缩，叠加焦炭提涨验证需求韧性，但成材淡季拖累钢厂利润，价格上行空间受限。 ### 4. 海运情况 - 海运量价齐跌，主要运输线路价格下降。 - 秦皇岛至广州、上海、南京、宁波、张家港等航线价格均有不同程度回落。 - 船舶数量减少，运价持续走低。 ### 5. 行业资讯 - **行业要闻**： - 1-5月全国煤炭开采和洗选业营业收入增长6.7%，利润总额增长33.5%。 - 内蒙古“十四五”期间累计产煤超61亿吨，智能化煤矿占比达93%。 - 商务部数据显示，6月22日至28日全国煤炭价格继续上涨。 - 甘肃能化集团竞得罗川东煤矿采矿权，助力实现“十五五”产能目标。 - 宁夏煤业“疆煤进宁”运量创新高，显示区域运输协调能力提升。 - **公司公告**： - 盘江股份开展融资租赁业务，用于设备更新及生产经营。 - 美锦能源可转债转股，公司总股本小幅增加。 - 冀中能源为子公司提供融资担保，额度在年度计划范围内。 - 恒源煤电开展股份回购，用于员工持股计划或股权激励。 - 陕西黑猫解除部分股份质押，控股股东质押比例下降。 ## 投资建议 - **动力煤**：短期价格承压回调，但供给端受限，预计7月高温将带动补库需求，价格有望重回偏强震荡。 - **炼焦煤**：供给端收缩，需求端保持韧性，价格或维持高位震荡。 - 建议关注具备产能弹性、安全合规的龙头煤企，以及受益于焦煤供给收缩的优质标的。 - 可持续追踪现金流充裕、分红率高的煤炭企业，把握旺季行情与安监溢价的双重驱动。 ## 风险提示 - 终端需求大幅回落 - 板块轮动加快 - 板块突发利空 ## 评级定义 - **股票评级**：强烈推荐（优于基准20%以上）、谨慎推荐（优于基准10%-20%）、中性（波动±10%）、回避（弱于基准10%以上）。 - **行业评级**：看好（行业指数强于市场基准）、中性（跟随市场基准）、看淡（弱于市场基准）。 ## 总结 本周煤炭市场整体表现优于大盘，主要受益于供给端的持续收紧及政策支持。动力煤价格受梅雨压制及库存累积影响短期回调，但迎峰度夏补库预期支撑其长期走势。炼焦煤市场则因供给收缩与需求分化呈现价格分化，整体维持高位震荡。行业资讯显示，煤炭行业在智能化、绿色化转型方面取得进展，部分企业通过融资、回购等手段增强市场信心。建议投资者关注行业龙头及优质标的，把握短期回调后的反弹机会。