20260329-华泰期货-氯碱周报_山东烧碱主力下游连续上调采购价_21页_4mb

烧碱与PVC市场分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于山东地区烧碱及PVC市场的最新动态，涵盖价格走势、供应情况、需求变化、生产利润与库存数据等多方面内容，同时结合国际地缘冲突对市场的影响进行分析，为投资者提供市场策略与风险提示。

一、烧碱市场情况

价格与价差

• 期货价格：截至2026-03-27，烧碱SH主力收盘价为2442元/吨，环比下跌67元/吨。
• 现货价格：山东32%液碱报价737元/吨，环比上涨9元/吨；山东50%液碱报价1400元/吨，环比持平。
• 基差：山东32%液碱基差为-139元/吨，环比上涨95元/吨；山东50%液碱基差为-139元/吨，环比上涨95元/吨。

供应情况

• 开工率：全国烧碱周度开工率为84.60%，环比上升0.70%。
• 周度产量：全国烧碱周度产量为85.10万吨，环比上升1.40万吨。
• 装置损失量：烧碱装置损失量为11.67万吨，环比下降0.49万吨。

下游需求

• 氧化铝：山东主要氧化铝厂家连续两次上调32%碱采购价至630元/吨，氧化铝开工率82.58%，环比微升。
• 印染：华东印染开工率52.57%，环比持平。
• 粘胶短纤：开工率89.36%，环比上升0.39%。
• 白卡纸与阔叶浆：白卡纸开工率81.91%，环比上升2.12%；阔叶浆开工率94.70%，环比上升0.50%。

生产利润

• 山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）：416.16元/吨，环比下降21.88元/吨。
• 山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）：787.16元/吨，环比上升28.13元/吨。
• 西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）：1868.03元/吨，环比下降122.80元/吨。

库存数据

• 液碱厂库库存：52.00万吨，环比上升2.00万吨。
• 片碱厂库库存：2.40万吨，环比下降0.20万吨。

二、PVC市场情况

价格与价差

• 期货价格：PVC主力收盘价5615元/吨，环比下跌35元/吨。
• 现货价格：华东电石法报价5450元/吨，环比下跌50元/吨；华南电石法报价5570元/吨，环比下跌80元/吨。
• 乙烯法报价：华东7400元/吨，华南6800元/吨，环比持平。
• 基差：华东基差-165元/吨，环比下降15元/吨；华南基差-45元/吨，环比下降45元/吨。

供应情况

• 电石开工率：全国平均68.46%，环比上升2.79%。
• PVC开工率：80.92%，环比上升0.80%。
• 电石法开工率：85.24%，环比上升0.53%。
• 乙烯法开工率：70.70%，环比上升1.46%。
• 装置损失量：11.67万吨，环比下降0.49万吨。

下游需求

• PVC下游综合开工率：45.96%，环比上升4.30%。
• 管材开工率：41.20%，环比上升2.00%。
• 型材开工率：37.39%，环比上升3.04%。
• 薄膜开工率：59.29%，环比上升7.86%。
• 预售量：77.87万吨，环比下降0.56万吨。

生产利润

• 兰炭生产毛利：-64.22元/吨，环比下降5.32元/吨。
• 西北电石生产毛利：320.00元/吨，环比上升100.00元/吨。
• PVC电石法单品种毛利：-34.85元/吨，环比下降228.30元/吨。
• PVC乙烯法单品种毛利：-777.75元/吨，环比下降344.40元/吨。
• PVC出口利润：132美元/吨，环比上升13美元/吨。

库存数据

• PVC厂内库存：33.85万吨，环比下降2.69万吨。
• PVC社会库存：60.02万吨，环比下降1.03万吨。
  • 华东社会库存：56.04万吨，环比下降0.69万吨。
  • 华南社会库存：3.98万吨，环比下降0.34万吨。

三、主要观点与关键信息

市场分析

• 烧碱：山东主力下游氧化铝连续上调采购价，带动32%液碱价格上涨。供应端开工率小幅回升，但企业检修意愿下降，需求端非铝行业开工回升，刚需采购增加，但增量有限。液氯价格上涨，成本支撑走弱，烧碱盘面受地缘冲突缓和消息扰动，后续需关注出口订单执行情况及32%碱价格走势。
• PVC：国际地缘冲突缓和带动盘面下行，但出口预期好转，出口报价上涨。国内部分乙烯法企业因原料紧张降负，电石法因价格上涨利润好转。下游开工逐步回升，社会库存压力有所缓解，但情绪仍受地缘冲突影响较大。

策略建议

• 单边：震荡偏强。
• 跨期：观望。
• 跨品种：无。

风险提示

• 地缘冲突变动。
• 装置检修动态。
• 下游采购节奏。

四、图表与数据来源

• 所有图表数据来源包括：同花顺、隆众、华泰期货研究院等。
• 报告由华泰期货研究院发布，包含详细图表与市场数据。

五、本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

六、免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点及预测仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。

七、公司信息

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