20250309-华泰期货-氯碱周报_山东主力采购价连续上调_烧碱现价跟随上涨_16页_987kb

氯碱周报（2025-3-9）总结

PVC市场分析

• 开工与产量

  • 截至3月7日，PVC整体开工率为78.44%，环比上升0.67%；电石法和乙烯法开工率分别为82.36%和68.31%。其中，电石法环比上升0.41%，乙烯法环比大幅上升1.34%。
  • 当周检修损失量环比减少0.87万吨至110.8万吨，产量也环比提升。

• 供需状况

  • 供应端：复产装置增多，近期仅甘肃银光（12万吨/年）计划检修一周，供给压力短期维持高位。3月下旬检修力度加大，预计供应压力下降。
  • 需求端：下游行业开工率小幅回升，但刚需为主，未见显著改善，PVC库存微幅累库，保持高库存状态。
  • 出口方面：接单良好，但短期政策及春检影响价格支撑有限。

• 价格表现

  • 不锈钢31美元/吨，乙烯法利润（远东）为-400元/吨。
  • 其他进口成本与利润数据未详细展示。

• 策略建议

  • 中性：价格区间震荡，关注政策与春检兑现情况。
  • 风险因素：下游采购大幅回升、宏观氛围支撑等有利因素存在，但也需警惕需求放缓与宏观不利变化。

烧碱市场分析

• 开工与利润

  • 开工率85.60%，环比上升1.70%；山东地区利润达8081元/吨（氯碱综合价）80.81元/吨，同比上升（数据周期未详）。

• 供需态势

  • 开工端：高开机率有望维持，但3月进入春检高峰，供应量预期回落。烧碱库存小幅下降。
  • 需求端：氧化铝采购液碱价格持续上调，支撑现货价格。非铝下游需求恢复，开工稳步提升。

• 价格展望

  • 中性：供给收缩叠加氧化铝备货需求，火碱价格或将企稳上涨。
  • 风险因素：氧化铝投产放缓、检修计划不及预期等不利因素可能导致供应压力增加。

图表说明

• 常见图表涵盖PVC/EV利润、开工率、库存走势、期货价差和基差图。
• 价格数据单位为元/吨或美元/吨，涵盖华东、华南及各地差异。

再次声明

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