20171023-申万宏源-电力设备新能源行业周报_看好四季度光伏需求_关注物流车产销放量_16页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结 - 2017年10月23日

核心内容概览

• 光伏行业：2017年前三季度，我国光伏产业链各环节产销均超预期，多晶硅产量增长17%，硅片增长44%，电池增长50%，组件增长43%。分布式光伏装机量同比增长8倍，累计装机量达25GW，占总装机量的20.8%。预计四季度分布式光伏需求将持续景气，推荐关注通威股份、保利协鑫能源等多晶硅环节龙头。
• 新能源汽车：新能源物流车1-9月产量增长395%，9月单月产量增长1030%。三元电池装机占比提升至68.7%，预计四季度物流车销量将继续增长，推荐关注方正电机、大洋电机等企业，同时看好三元产业链。
• 行业趋势：新能源汽车和光伏行业在政策支持下持续增长，储能产业也迎来发展机遇，多家企业入选《福布斯》一百强榜单。
• 市场表现：电力设备与新能源板块整体下跌2.02%，光伏板块下跌2.22%。部分个股表现突出，如通威股份、金风科技、涪陵电力等，而部分企业如光一科技、炬华科技则出现业绩下滑。
• 政策与市场动态：国家能源局表示风电行业将在3-5年后实现无补贴发展，内蒙古赤峰市下达160MW光伏扶贫建设指标，宁夏开展1GW光伏电站竞争性配置，国家电投投资100MW风电项目。

主要观点

• 光伏行业：2017年前三季度光伏行业整体表现强劲，生产端各环节均实现增长，应用端分布式光伏装机量增长显著，成为主要驱动力。预计四季度光伏需求仍将持续，产业链上游利润和现金流良好。
• 新能源汽车：新能源物流车销量增长迅速，电池技术路线向三元电池转型趋势明确，四季度销量有望继续增长。推荐关注高端三元电池产业链企业。
• 储能与风电：储能行业发展指导意见发布，多家企业入选《福布斯》一百强。风电行业弃风限电现象减少，未来有望实现无补贴发展，同时风电制造全产业链获得国际认证。

关键信息

光伏行业

• 生产端：2017年前三季度多晶硅产量约17万吨，同比增长17%；硅片产量62GW以上，同比增长44%；电池产量约51GW，同比增长50%；组件产量约53GW，同比增长43%。
• 应用端：6月份装机量达13.15GW，其中分布式装机3.08GW，同比增长8倍。1-9月新增装机约42GW，同比增长近60%，其中分布式装机15GW，同比增长300%以上。
• 市场预期：四季度光伏需求持续景气，产业链上游利润与现金流良好，推荐关注通威股份、保利协鑫能源等企业。

新能源汽车

• 物流车：1-9月生产42,755辆，同比增长395%；9月单月产量14,274辆，同比增长1030%。三元电池装机占比达68.7%，预计四季度销量增长。
• 市场动态：新能源汽车产销两旺，9月份生产7.7万辆，同比增长79.7%；销售7.8万辆，同比增长79.1%。
• 推荐企业：方正电机、大洋电机、杉杉股份、国轩高科。

储能与风电

• 储能：比亚迪、保利协鑫等10家储能企业入选《福布斯》一百强。
• 风电：中国中车WT2000D121H85型风力发电机组通过DNV.GL国际认证。国家能源局预计未来3-5年风电行业将实现无补贴发展，弃风限电现象明显改善。
• 政策支持：2017年10月，国家电网公布科技奖，CWP2017在北京召开，风电行业迎来发展新机遇。

公司公告与业绩

• 业绩表现：部分公司如涪陵电力、先导智能、万马股份等业绩增长显著，而部分企业如炬华科技、光一科技等出现业绩下滑。
• 投资动态：多家公司宣布投资新能源项目，如通达股份、中天科技等。

行业数据

• 光伏组件价格：近期组件价格维持平稳。
• 风电行业：风电装机容量同比增长21%，太阳能发电量同比增长31.6%。
• 新能源汽车：新能源汽车生产与销售均增长，9月同比增长均超79%。

重点股票推荐

1. 新能源光伏：通威股份、隆基股份、林洋能源、阳光电源、三超新材
2. 新能源汽车：星云股份、国轩高科、诺德股份、卧龙电气、大洋电机
3. 电改：桂东电力、文山电力、智光电气、涪陵电力、红相电力
4. 物联网：金智科技、炬华科技
5. 一带一路：特变电工、科达洁能、海兴电力、许继电气、平高电气、置信电气
6. 新能源风电：金风科技、湘电股份、上海电气
7. 储能：南都电源、欣旺达

行业要闻

• 上海用电量：2017年9月全社会用电量125.7亿千瓦时，同比增长3.4%。
• 贵州电力交易：2017年第四季度双边协商交易总成交电力2.54亿千瓦时。
• 全球可再生能源：2016年全球新增可再生能源装机165吉瓦，其中太阳能光伏装机74吉瓦，中国贡献46%。
• 新能源汽车补贴：广东省发布新能源汽车推广应用省级财政补贴政策征求意见稿。
• 海上风电：BNEF预测中国将超额完成海上风电建设目标。
• 光伏扶贫：内蒙古赤峰市下达160MW光伏扶贫建设指标。
• 风电项目投资：国家电投东方能源投资8亿元建设河南100MW风电项目。

产业数据

• 光伏：1-9月新增装机42GW，同比增长近60%；分布式光伏新增装机15GW，同比增长300%以上。
• 风电：1-9月风电装机增长21%，太阳能发电量增长31.6%。
• 新能源汽车：9月新能源汽车生产7.7万辆，销售7.8万辆，同比增长均超79%。

总结

2017年10月，电力设备与新能源行业整体表现疲软，但光伏和新能源汽车板块展现出强劲的增长势头。光伏行业在分布式和户用市场带动下需求持续，新能源汽车物流车销量增长显著，三元电池技术路线逐渐占据主导地位。行业政策支持和市场发展预期良好，建议关注光伏和新能源汽车产业链相关企业，特别是多晶硅环节和三元电池产业链。同时，风电行业弃风限电问题有所缓解，未来有望实现无补贴发展，储能行业也迎来发展机遇。