20210815-天风证券-公用事业行业研究周报_发用电两侧储能规模有望快速扩张_14页_1mb

公用事业行业储能发展分析总结

核心内容

储能产业政策推动

国家政策持续推动储能产业发展，近期出台了两项重要政策：

• 《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》
• 《关于进一步完善分时电价机制的通知》

这两项政策分别从发电侧和用电侧推动储能发展，通过市场化机制和优化电价结构，提高新能源消纳能力和储能经济性。

发电侧储能发展

1. 政策支持：鼓励新能源发电企业自建或购买调峰储能能力，明确电网企业与电源企业的消纳责任，通过市场化机制降低储能成本。
2. 配比要求：对于超出保障性并网规模的部分，要求按15%功率+4小时配置储能，优先并网。
3. 收益机制：储能项目可自主运营或交由电网企业调度，收益机制明确，有利于提升企业积极性。
4. 空间测算：预计2020-2025年风电、光伏并网带来的新增储能需求合计为28GWh，年均新增储能需求为4.7GWh。

用电侧储能发展

1. 分时电价优化：分时电价价差扩大，峰谷电价比不低于4:1（峰谷差率超过40%地区），有助于提升储能经济性。
2. 价差套利：储能系统可通过谷充峰放实现峰谷价差套利，降低用电成本，提升大工业用户储能需求。
3. 市场潜力：分时电价机制优化有望推动用电侧储能市场快速增长。

主要观点

• 政策利好：国家政策的出台为储能产业提供了明确的发展方向，有助于推动储能项目规模化发展。
• 市场机制：通过引入市场化机制，储能配置成本有望降低，促进调峰资源的优化配置。
• 新能源发展：在碳达峰、碳中和背景下，新能源装机规模持续提升，储能需求随之增加。
• 电价优化：分时电价机制的优化有助于提高新能源消纳能力，同时提升储能的经济性。

关键信息

储能新政要点

• 政策背景：为应对新能源并网带来的调峰问题，鼓励发电企业配置储能。
• 配比要求：超出保障性并网规模的部分按15%功率+4小时配置储能，优先并网。
• 市场机制：允许发电企业通过市场交易购买调峰能力，促进储能市场发展。
• 收益机制：储能项目可自主运营或交由电网企业调度，收益明确。

分时电价机制优化要点

• 峰谷价差：上年或当年预计最大系统峰谷差率超过40%的地区，峰谷电价价差不低于4:1；其他地区不低于3:1。
• 尖峰电价：在峰谷电价基础上，尖峰电价上浮比例不低于20%。
• 季节性电价：考虑季节性因素，分季划分峰谷时段，有利于电力系统优化调度。
• 影响范围：主要针对工商业用户，对居民用电影响较小。

投资建议

• 关注新能源运营商：建议关注港股【华润电力】【龙源电力】【中广核新能源】及A股【福能股份】【吉电股份】【晶科科技】。
• 储能需求增长：预计未来发、用电两侧储能规模将快速扩张，储能将深度参与电力全产业链变革。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 储能装机规模增长不及预期
• 新能源发电及电化学储能成本下降不及预期
• 配套政策出台进度不及预期

行业数据

• 煤价：截至2021年8月13日，秦皇岛Q5500动力煤价格为942元/吨，同比上涨71.0%。
• 库存：截至2021年8月13日，秦皇岛港煤炭库存为423万吨，同比减少27.9%。
• 用电量：7月份全社会用电量同比增长12.8%，其中第二产业用电量增长9.3%，第三产业用电量增长21.6%。
• 储能装机规模：预计2020-2025年新型储能装机规模将增长至28GWh，年均增长4.7GWh。

行业动态

• 国家电投与国开行云南分行合作：拟投资200亿元人民币，用于光伏等清洁能源项目。
• 浙江乌沙山电厂二期项目：由大唐与浙能合作建设，拟建2台100万千瓦级机组。
• 河北碳排放配额质押贷款落地：首笔碳排放配额质押贷款额度为2000万元。
• 重庆垃圾焚烧发电项目：投资78.67亿元，新建12个、扩建11个垃圾焚烧发电项目。
• 青岛半导体废水处理项目：正式投运，工艺技术达到全国领先水平。

重点公司公告

• 龙马环卫：上半年营收27.7亿，同比增长14.78%，归母净利2.1亿，同比增长8.12%。
• 瀚蓝环境：上半年营收45.5亿，同比增长45.11%，归母净利6.3亿，同比增长36.02%。
• 兴蓉环境：上半年营收27.8亿，同比增长18.92%，归母净利7.1亿，同比增长6.76%。
• 重庆水务：上半年营收31.78亿，同比增长22.49%，归母净利10.55亿，同比增长35.66%。
• 盈峰环境：中标垃圾转运车采购项目，中标总额5,250万元。
• 华能国际：发行15亿元超短期融资券，利率2%。
• 上海电力：完成发行第十二期超短融17亿元，利率2.22%。
• 蓝焰控股：股东中国信达拟减持不超过0.2亿股，占总股本2%。
• 复洁环保：公开发行限售股，占总股本41.34%，限售期为12个月。
• 涪陵电力：拟非公开发行1.5亿股份，募资18亿元。
• 新天然气：上半年预计归母净利7.6~8亿元，同比增长335%~358%。
• 湖北能源：1-7月发电量232.2亿千瓦时，同比增长19.53%；天然气销售量14.4亿立方米，同比增长31.47%；煤炭销售量1020万吨，同比增长180.99%。
• 洪城环境：拟购买江西鼎元生态环保有限公司100%股权。
• 江苏新能：拟购买大唐国信滨海海上风力发电有限公司40%股权。
• 首创环保：投资贵阳市南明区五里冲污水处理厂特许经营项目，出资0.85亿元。
• 中原环保：拟出资2.4亿元设立合资公司，投资建设洛阳市伊滨经开区项目。
• 三峡水利：全资子公司认购涪陵电力非公开发行股份，持股4.31%。
• 粤电力A：子公司出售码头资产，交易价格27.98亿元。
• 大唐发电：独立董事任期届满，不再担任相关职务。
• 湖北能源：70.28万股限售股拟于8月17日上市流通。

行业走势

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上周行情：电力、环保、燃气、水务行业涨幅排名前列，部分个股涨幅显著，如涪陵电力、盛剑环境等。

投资组合

• 环保公用投资组合：包括川投能源、华能水电、龙源电力、三峡能源、吉电股份、瀚蓝环境等，其中部分公司表现优于市场，如盛剑环境、新天然气等。

结论

国家政策持续支持储能产业发展，发电侧和用电侧储能需求均有望快速提升。分时电价机制优化有助于提高储能经济性，推动其广泛应用。未来储能将深度参与电力全产业链变革，建议关注新能源运营商及相关储能企业。