20250209-华联期货-铝周报_需求复苏及政策利好预期提振走强_31页_1mb

华联期货铝周报：需求复苏及政策利好预期提振走强

日期： 20250209
撰写人： 黄忠夏
从业资格号： F02856，客户编码：10769-22119
审核人： 黄桂仁，交易咨询号：Z0014527

周度观点及策略

宏观与供应端

近期特朗普政府宣布对华加征10%关税，但实际影响有限，因中国铝产品出口占美国进口比值较小。供应端，氧化铝价格下滑，电解铝行业平均亏损减轻，仅青海10万吨产能置换增加，总体供应稳定。铝土矿进口依赖几内亚，受海外供应扰动可能助推价格上涨。

需求端

进入1月春节淡季后，下游加工企业开工率下降，但随春节结束，铝加工企业逐步复工，下游开工率回升显著，消费恢复向好。两会政策面利好的预期增强，进一步利好市场，预计短期内铝价将企稳并维持强势。

库存情况

• LME铝库存小幅下降，国内社会库存春节波动上升。
• LME数据显示多头情绪较浓，市场波动性降低。

产业链展望

• 国内电解铝产能趋近饱和，海外新增产能有限。
• 全球供需结构延续紧平衡，预计2025年全球原铝产量同比增长约1.9%，供需缺口支撑价格。
• 绿色需求推动长期增长，如新能源车、光伏等用铝领域持续扩张。

操作建议

建议适当做多，参考沪铝2504合约支撑位20000元/吨，关注进口和库存变化动向，风险中性操作可观望事件催化。

本报告由华联期货研究所分析，仅供内部参考，市场有风险，投资需谨慎。