> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货铝周报总结 ## 核心内容概览 华联期货铝周报分析了2026年4月铝市场的主要影响因素，包括宏观形势、供需变化、库存情况及产业链结构。报告指出，新能源领域的强劲需求支撑铝价，而传统行业如房地产的低迷则对铝需求形成压制。 ## 主要观点 - **宏观形势**：中东地缘冲突导致电解铝产能停产，全球显性库存可用天数保持低位，美联储表现出鹰派立场，限制年内降息预期，国内经济数据积极，有助于市场信心。 - **供应方面**：几内亚铝土矿发运缩量叠加海运费高位支撑氧化铝价格，国内电解铝供应稳定，但高开工率限制后续增量。海外新增产能主要集中在印尼，部分项目延迟至2026年。 - **需求方面**：新能源车、光伏、储能对铝材需求强劲，带动铝板带、铝箔等产品开工率高位，而房地产、家电等传统领域需求疲软。 - **库存情况**：LME库存继续回落，国内库存小幅上升，预计后期面临拐点。 - **成本与利润**：2026年3月氧化铝加权完全生产成本较上月下降4.53%，利润大幅回升206.86%。电解铝成本略有上升，但利润受高需求支撑。 - **进出口数据**：国内原铝进口量同比增长10.6%，出口量增长82.3%。海外电解铝新增项目预测显示未来三年将有大量产能释放。 ## 关键信息 ### 1. 供应与库存 - **铝土矿**：2026年1-3月中国累计进口铝土矿5798万吨，同比增加23.1%。几内亚仍是主要进口来源，占74.31%。 - **氧化铝**：2026年3月国内氧化铝产量761.1万吨，同比增长1.8%；累计产量2299.7万吨，同比增长1.7%。进口量77.98万吨，出口量53.94万吨。 - **电解铝**：2026年3月电解铝加权平均含税完全成本15,566元/吨，环比上涨1元/吨；建成产能4515.8万吨，运行产能4401.9万吨，运行率97.48%。 ### 2. 需求结构变化 - **新能源需求**：新能源车产量在2025年增长29%，带动铝需求显著增加。预计2026年新能源车用铝量达437.3万吨。 - **光伏与储能**：光伏用铝量在2022-2024年快速增长，预计2026年光伏用铝量达684.9万吨。储能需求预计带动用铝增长至217万吨。 - **传统行业**：房地产投资同比下降11.2%，家电排产微降，对铝需求形成压制。 ### 3. 供需平衡与未来展望 - **中国供需平衡**：2026年预计国内电解铝维持紧平衡，新能源需求将有效弥补传统需求的下滑。 - **全球供需平衡**：预计2026年全球电解铝产量增长2.2%，需求增长2.7%，供需紧平衡。2027年后，全球供需缺口将扩大，铝的资源属性凸显。 ## 产业链结构 铝产业链包括铝土矿、氧化铝、电解铝及下游应用领域。报告指出，新能源和电力行业将成为未来铝需求增长的主要驱动力，而传统行业如房地产则面临需求下滑。 ## 策略建议 - **中线策略**：建议持有中线多单，等待回调时加仓。 - **支撑区间**：沪铝2606参考支撑区间为23500-24000元/吨。 ## 数据预测 - **2026年全球电解铝产量**：预计为7540万吨，同比增长2.2%。 - **2026年全球电解铝需求**：预计增长2.7%，达到7543万吨。 - **2026年全球用铝增量**：预计光伏和汽车用铝增加至3029万吨，同比增长7.7%。 - **AI带动需求**：预计2026年AI相关需求增量可达85万吨。 ## 总结 总体来看，2026年铝市场受到新能源和电力行业需求的显著支撑，同时面临传统行业需求疲软的压力。全球供应趋于紧平衡，铝的资源属性逐渐凸显，建议投资者关注新能源相关产品及长期多头策略。