> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖周报总结 ## 核心内容 本周白糖市场整体呈现震荡偏弱走势，国际原糖维持高位震荡，国内白糖期货价格继续下行，突破近月低点。整体市场情绪较为谨慎，供需格局趋紧，但尚未出现全球性糖源短缺。 ## 主要观点 - **国际糖市**：原糖价格维持高位震荡，周五交易所数据显示，洲际交易所（ICE）8月合约招标293,050吨白糖，主要来自泰国，交割量较小。印度政府可能考虑以零关税进口约100万吨糖，并评估更严格的市场干预措施，对盘面有所支撑，下跌情绪暂缓。 - **国内糖市**：国内白糖期货本周继续增仓下行，突破近月低点。国内食糖库存压力未得到实质缓解，当前全国工业库存仍高于近五年同期均值，糖厂持续去库对现货价格形成压制。进入夏季传统消费旺季后，终端需求提振不及预期，食品饮料下游企业多采用随采随用模式，未出现集中补库行为，难以推动糖价上行。 - **供需格局**：2026/27榨季全球食糖产量预计为1.785亿吨，消费量预计为1.790亿吨，供需缺口为60万吨，主要因欧盟27国甜菜产量下调。巴西、印度、泰国等主要产糖国产量均有不同程度的下调预期，整体全球供需格局趋紧。 ## 关键信息 ### 供应情况 - **巴西**： - 2026/27榨季5月下半月甘蔗入榨量为4155万吨，同比减少625.1万吨，降幅13.08%。 - 甘蔗ATR（糖分含量）为125.87kg/吨，同比增加1.36kg/吨。 - 产糖量为220.1万吨，同比减少75.8万吨，降幅25.62%。 - 累计产糖量为683.8万吨，同比减少13.8万吨，降幅1.97%。 - 制糖比为44.17%，较去年同期下降8.01%。 - 受厄尔尼诺气候影响，未来可能进一步威胁单产。 - **印度**： - 2026/27榨季食糖产量预估为2840万吨，较本年度小幅回落。 - 受干旱影响，印度已暂停2025/26榨季剩余时段的出口，禁令有效期至2026年9月30日，未来可能审慎放开出口。 - 马哈拉施特拉邦自3月至今累计降雨量较常年均值偏少25%。 - **泰国**： - 2025/26榨季生产期于5月3日结束，同比延后25天。 - 累计甘蔗入榨量为10586.18万吨，同比增加1381.9万吨，增幅15.01%。 - 甘蔗含糖分12.94%，同比增加0.33%。 - 产糖量为1199.69万吨，同比增加194.63万吨，增幅19.37%。 - 2026/27榨季泰国食糖产量存在下调预期，主要因厄尔尼诺气候及干旱影响。 ### 库存与进口 - **国内库存**：截至6月底，全国工业库存为449万吨，同比增加223万吨。 - **进口情况**： - 2026年6月进口食糖28万吨，同比减少14万吨。 - 2026年上半年累计进口食糖114万吨，同比增加9万吨。 - 2025/26榨季截至6月底累计进口食糖291万吨，同比增加40万吨。 - 5月下半月糖浆和白砂糖预混粉进口量为10.97万吨，同比增加4.54万吨。 ### 现货价格 - **广西产区**：价格维持在5200-5150元/吨。 - **云南产区**：价格维持在4950-5060元/吨。 - **甜菜糖**：报价在5150-5250元/吨。 - **港口广西糖**：价格在5400-5450元/吨。 - **加工糖**：主流报价在5680-5800元/吨。 ### 风险提示 - **宏观风险**：市场波动可能影响糖价走势。 - **天气风险**：厄尔尼诺气候可能导致干旱，影响甘蔗和甜菜产量。 - **资金压力**：农户面临资金紧张，可能影响耕作方式及单产。 ## 策略建议 - **短期策略**：预计国内白糖盘面将维持底部偏弱震荡运行。 - **中长期关注**：供需格局趋紧，但全球性短缺尚未出现，需关注库存释放及终端需求变化。 ## 数据来源 - 同花顺、Wind、泛糖科技、广发期货研究所 ## 预计走势 - 现货价格预计下周延续震荡偏弱运行。