20170730-混沌天成-白糖周报_郑糖6000元_吨关键点位争夺_12页_734kb

温：郑糖6000元/吨关键点位争夺

核心内容概述

本报告分析了2017年7月30日白糖市场的内外盘走势，重点讨论了郑糖SR1801合约在6000元/吨关键点位的反复波动，以及外盘巴西政策变化对糖价的影响。同时，对国内现货市场、进口糖成本变化、仓单压力等因素进行了深入分析，为投资者提供了市场判断和操作建议。

外盘分析

巴西政策波动

• 汽油税上调：巴西政府宣布将汽油PIS/Cofins税由0.3816雷亚尔/升增至0.7925雷亚尔/升，乙醇生产商税由0.12雷亚尔/升增至0.1309雷亚尔/升。
• 乙醇进口税延后：巴西未能就提高乙醇进口关税达成一致，将推迟至8月24日再次讨论。
• 乙醇进口量激增：今年上半年巴西可再生能源进口总值同比上涨388.3%，6月更是暴涨451.7%。
• 政策影响：尽管政策一波三折，但最终回归利好，有助于刺激乙醇消费，减轻糖价压力。

技术与持仓分析

• CFTC大基金净空持仓减少：7月25日止当周，净空持仓减少1.0335万手至9.728万手，空头减仓为主。
• 技术形态良好：短期基本面和宏观面不支持空头继续增仓，但新高仍需题材配合。
• 价格走势：ICE1710合约周跌3个点，最终收于14.37美分/磅，市场情绪偏空。

内盘分析

现货市场表现

• 报价跌幅扩大：南宁、昆明、中粮曹妃甸报价分别下调100、50、80元/吨。
• 成交清淡：在夏季销售不旺的背景下，集团加大降价力度以去库存，但市场反应冷淡。
• 未来预期：后期报价仍有下调可能，影响市场心态。

进口糖成本变化

• 6月进口量符合预期：我国6月进口糖13.95万吨，同比减少22.97万吨，其中古巴和哥斯达黎加糖占比高。
• 关税影响成本：95%关税糖进口成本上升至6270、6520元/吨附近，但50%关税糖成本仅5000元/吨出头。
• 实际成本降低：部分发展中国家不在保障措施增税范围内，进口商转向这些国家，实际进口成本降低，对盘面影响有限。

仓单压力分析

• 仓单流出偏慢：本周郑商所白糖仓单累计流出649张，注册仓单仍达7.0054万张，其中广西仓单1.6657万张。
• 压力持续：尽管进入交割月前一个月通常仓单流出会加速，但目前未见新动态，资金仍受压制。
• 关键点位反复：6000元/吨为关键支撑位，市场反复争夺，不宜追空。

主要观点与建议

• 外盘走势：巴西政策最终利好，有助于缓解糖价下行压力，但短期仍需题材配合。
• 内盘走势：郑糖延续跌势，6000元/吨关键点位反复，市场情绪偏空。
• 投资建议：当前不宜追空，需关注6000元/吨支撑位是否有效，以及政策和基本面变化。

关键信息总结

• 外盘影响因素：巴西政策变化、乙醇进口量、燃料税调整。
• 内盘影响因素：现货报价下跌、进口糖成本变化、仓单压力。
• 市场情绪：整体偏空，但关键点位反复，操作需谨慎。
• 操作策略：短期不宜追空，关注6000元/吨支撑位，等待市场明确信号。

联系方式

• 混沌天成期货股份有限公司
  全国客户服务热线：4001100166
  公司总部：深圳市福田区福华三路卓越世纪中心3号楼A区2701-2710室
  佛山南海营业部：广东省佛山市南海区桂城南海大道北51号财汇大厦11层1101室
  南宁营业部：广西省南宁市青秀区金湖路38号永鑫大厦5楼
  上海营业部：上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场2号楼702室
  杭州营业部：浙江省杭州市解放东路37号财富金融中心2幢12层05、06单元
  北京营业部：北京市丰台区广安路9号国投财富广场3号楼12A层11-15室
  混沌天成投资管理（深圳）有限公司：广东省深圳市福田区深南大道与金田路交界西南深圳大中华国际交易广场2602室
  混沌天成资本管理有限公司：上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场2号楼703室
  混沌天成国际有限公司：香港中环花园道3号中国工商银行大厦11楼1108-11室