20210125-万联证券-化工行业周观点_MDI市场宽幅上调_PVC价格止跌上涨_10页

化工行业周观点总结（1.18-1.24）

核心内容概述

上周化工行业整体表现优于大盘，基础化工板块上涨5.50%，石油石化板块上涨4.90%。MDI与PVC价格均出现上涨趋势，显示出市场回暖迹象。同时，行业投资建议聚焦于传统化工品和新材料板块，风险因素主要涉及疫情、原油价格波动及下游需求不及预期。

主要观点

MDI市场走势

• 价格上调：上周国内MDI市场回暖，价格上调。1月22日纯MDI报价22350元/吨，7日环比上涨5.18%，30日环比下跌1.76%；聚合MDI报价18844元/吨，7日环比上涨6.06%，30日环比上涨8.40%。
• 供应紧张：进口受成本和运费增加影响，到港量有限，叠加节前物流停摆，部分延期交货，市场挺价心态持续。
• 需求支撑：下游企业阶段性回暖，部分企业赶制年底订单，刚需采购，市场交易气氛活跃，推动MDI价格上涨。
• 未来展望：工厂库存压力释放，场内无货状态难以缓解，预计MDI价格将维持高位震荡，建议关注订单成交情况及龙头企业动态。

PVC市场走势

• 价格止跌回升：上周PVC市场价格止跌上涨，1月21日国内PVC主流均价7100元/吨，较周初价格上涨1.97%，与去年同期相比上涨3.66%。
• 供应偏紧：局部地区受疫情影响，交通运输不畅，货源不能及时流入市场，叠加出口提升与节前备货需求，导致市场库存下降。
• 期货带动上涨：PVC期货价格大幅拉涨，带动现货市场反弹。但春节临近，需求支撑将逐步减弱，预计短期行情以震荡整理为主。
• 建议关注：市场订单成交情况及原材料价格变动。

关键信息

上周市场回顾

• 板块表现：基础化工板块涨幅5.50%，石油石化板块涨幅4.90%，均优于沪深300指数。
• 涨幅前五：正丹股份（62.08%）、天晟新材（45.73%）、南岭民爆（31.92%）、澳洋健康（31.84%）、石大胜华（30.59%）。
• 跌幅前五：ST亚星（-22.57%）、ST昌九（-17.71%）、双一科技（-16.77%）、中农立华（-12.08%）、怡达股份（-9.67%）。

子板块表现

• 涨幅前五：碳纤维（30.02%）、氨纶（12.08%）、食品及饲料添加剂（10.81%）、粘胶（9.20%）、氟化工（8.65%）。
• 跌幅后五：其他化学制品Ⅲ（1.14%）、膜材料（1.34%）、纯碱（1.75%）、橡胶助剂（2.31%）、钾肥（2.81%）。

化工用品价格走势

• 涨幅前五：双酚A（27.10%）、醋酸（23.59%）、液氯（20.02%）、维生素B12（20.00%）、丙酮（18.15%）。
• 跌幅前五：国内天然气（-39.67%）、乙烯（-9.05%）、软泡聚醚（-8.58%）、高回弹聚醚（-8.23%）、环氧丙烷（-8.22%）。

原油和天然气

• 原油走势：WTI期货均价53.04美元/桶，上涨1.43%；布伦特期货均价55.65美元/桶，下跌0.15%。
• 天然气走势：国内天然气价格下跌，国际天然气价格相对稳定。

行业动态

• 中国化学混改：引入万华化学参与华陆公司混改，万华化学取得30%股权，员工持股平台取得19%股权。
• 陶氏张家港工厂落成：有机硅树脂工厂建成，聚焦化工新材料产业链发展。
• 新凤鸣项目：拟建年产270万吨聚酯新材料一体化项目，采用先进工艺技术，提升产能。

投资建议

• 主线一：顺周期阶段下，价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业。
• 主线二：具有政策支撑的国产替代相关新材料板块，如碳纤维、涉及5G与半导体产业链的新材料。

风险因素

• 疫情风险：海外疫情严重，国内部分地区疫情二次抬头。
• 原油价格波动：国际原油价格持续震荡。
• 下游需求：MDI及PVC下游需求不及预期，可能影响价格走势。

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。
• 报告内容基于公开资料，不构成买卖建议，不保证信息准确性。

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