20170122-华泰证券-化工行业周报_丁二烯_聚合MDI延续强势上涨_16页_1mb

化工行业周报总结（2017年01月23日）

核心内容概述

本报告为2017年1月23日发布的化工行业周报，重点分析了上周化工行业价格走势、二级市场表现、上市公司公告及行业动态。整体来看，化工行业在国际油价小幅回落的背景下，国内化工品价格以上涨为主，部分产品如丁二烯、聚合MDI、乙腈、百草枯等涨幅显著，而一些产品如二甲醚、甘氨酸、液化气等价格出现下跌。同时，行业整体盈利改善预期良好，部分上市公司业绩大幅增长，板块整体表现强劲。

主要观点

• 行业整体趋势：化工行业整体保持强势，受益于原油价格下跌空间封闭及中游化工品价格中期趋势向上的预期。
• 产品价格变动：丁二烯、聚合MDI、乙腈等产品价格涨幅居前，而二甲醚、甘氨酸、液化气等产品价格跌幅较大。
• 二级市场表现：上证综指微涨，深证成指下跌，基础化工指数跌幅较大。部分个股如世龙实业、凯美特气等涨幅显著，而部分公司如昌九生化、滨化股份等跌幅较大。
• 上市公司动态：多家公司发布2016年度业绩预告或快报，业绩普遍向好，部分公司如国瓷材料、万华化学、佰利联等业绩大幅增长，体现出行业复苏和盈利能力的提升。
• 行业前景展望：短期来看，部分子行业如尿素、农药、改性塑料、PDH等因供需格局优化而受益；长期来看，电子化学品行业具备良好发展前景。

关键信息

重点产品价格走势

主要下跌产品

二级市场表现

• 上证综指：+0.33%
• 深证成指：-1.02%
• 沪深300指数：+1.05%
• 创业板指：-1.01%
• 基础化工指数：-2.16%
• 石油石化指数：-0.56%

重点推荐股票

上市公司业绩亮点

• 国瓷材料：2016年归母净利润预计1.29~1.38亿元，同比增长50%~60%。
• 万华化学：2016年归母净利润预计36.8亿元，同比增长约130%。
• 佰利联：2016年归母净利润预计4.68~5.24亿元，同比增长320%~370%。
• 兄弟科技：2016年归母净利润预计5.41~5.83亿元，同比增长530%~580%。
• *ST川化：2016年归母净利润预计8.6~9.6亿元，实现扭亏为盈。

行业动态与政策

• 环保政策影响：2017年将实现中央环保督察“全覆盖”，2016年环保督察罚款达4.4亿元。
• 钾肥行业：2016年钾肥市场低迷，部分小厂停产，2017年预计新增产能约70万吨。
• 天然橡胶：受泰国洪灾影响，橡胶供应紧张，价格创近4年新高。
• 碳纤维技术突破：我国在碳纤维国产化方面取得突破，技术达到国际先进水平。
• 涂料行业去产能：2016年各地关停大量中小涂料企业，2017年去产能将进入“硬仗”阶段。

风险提示

• 油价大幅波动风险
• 下游需求不达预期风险

投资建议

• 短期：关注尿素、农药、改性塑料、PDH等受益于供需格局优化的子行业。
• 中期：关注化工行业整体盈利改善趋势，以及具备技术优势和成长潜力的龙头企业。
• 长期：看好电子化学品行业的发展前景，关注国瓷材料、强力新材等公司。

行业评级

• 基础化工：增持（维持）
• 石油化工：增持（维持）

总结

2017年初，化工行业整体表现强劲，主要得益于原油价格下跌空间封闭和中游化工品价格的中期上涨趋势。丁二烯和聚合MDI价格持续上涨，成为市场亮点。部分上市公司如国瓷材料、万华化学、佰利联等业绩大幅增长，显示行业复苏迹象。二级市场表现方面，基础化工板块下跌，但部分个股表现亮眼。环保政策的加强和行业整合将对化工行业带来长期影响，需关注政策导向及行业发展趋势。