建材行业定期报告：竣工继续回暖，消费建材市场有望加速出清-20210920-招商证券-21页_694kb

报告摘要

建材行业定期报告总结

核心内容概览

水泥行业

本周全国水泥市场价格大幅上涨，环比涨幅达 11%，除华北地区外，其他地区如华东、中南、西南、西北和东北均有上调，涨幅在 30-150元/吨 不等。限电和煤炭价格上涨是主要推动力，导致供应短缺和成本上升，支撑了水泥价格的上涨。全国水泥库容比为 54.63%，环比下降 6.88%，显示市场供应趋紧。

玻璃行业

本周玻璃现货市场总体走势平平，市场情绪一般。产能保持稳定，没有冷修或复产情况。市场成交呈现区域分化，华南地区表现较好，厂家库存小幅累积。贸易商和加工企业持观望态度，按需采购为主，部分消耗社会库存。厂家挺价运行态度坚决，优惠措施对出库效果影响不大。

玻纤行业

无碱纱市场行情主流走稳，电子纱市场高价持稳。多数池窑厂价格涨后趋稳，交投良好，中下游订单良好，刚需提货支撑延续。缠绕纱价格高位运行，库存低位。电子纱报价暂稳，出货变动不大，但短期内价格调涨动力有限。

消费建材行业

竣工景气持续回升，地产后端建材需求有效支撑。8月商品房销售面积累计同比 +15.9%，销售额累计同比 +22.8%。房屋竣工面积累计同比 +26.0%，显示竣工向好。随着恒大危机带来的信用风险蔓延，优质建材企业通过增加经销占比和供应链金融加强应收账款管理。原材料和燃料涨价叠加双碳政策，短期对瓷砖、涂料、塑管等行业形成压力，但建筑节能和环保建材将迎来快速发展。环保趋严有助于加速市场出清，龙头企业将受益于行业集中度提升。

主要观点

水泥行业：全国水泥价格大幅上涨，主要受限电和煤炭成本上升影响，市场供应紧张。
玻璃行业：市场走势平平，区域分化明显，华南表现优于其他地区，库存小幅累积。
玻纤行业：无碱纱价格走稳，电子纱价格高位运行，但调涨动力不足。
消费建材行业：竣工继续向好，地产后端需求支撑增强，环保政策推动市场出清，龙头企业受益。

关键信息

水泥价格：全国水泥均价环比上涨 11%，其中华东、中南、西南、西北和东北地区涨幅在 30-150元/吨。
玻璃价格：全国建筑用白玻均价为 3023元/吨，环比下跌 6元/吨，但部分区域价格小幅上涨。
玻纤价格：无碱纱价格涨后趋稳，电子纱G75主流报价 17000元/吨，电子布报价 8.7-8.8元/米。
消费建材数据：8月建筑及装潢材料类零售额累计同比 +26.8%，当月同比 +13.5%，显示需求回暖。
行业风险提示：基建投资增速不达预期、地产新开工大幅下滑、原材料和燃料价格大幅上涨。

重点推荐个股

公司名称	评级	EPS预测（2021-2022）	PE（2021）	说明
亚士创能	强烈推荐-A	1.49、2.39元	16.54倍、10.31倍	建筑涂料与保温板龙头，产能扩张和B端发力
东方雨虹	强烈推荐-A	1.71、2.19元	23.86倍、18.66倍	防水龙头，推进全产业链，战略转型
科顺股份	强烈推荐-A	0.97、1.18元	16.14倍、13.33倍	防水第二龙头，布局C端，成本管控良好
伟星新材	强烈推荐-A	0.85、0.95元	21.11倍、18.88倍	塑料管道龙头，推进零售+工程双轮驱动
雄塑科技	强烈推荐-A	0.79、1.05元	14.69倍、11.02倍	华南深耕，产能释放，进军华中
北新建材	强烈推荐-A	1.95、2.25元	16.67倍、14.44倍	石膏板龙头，拓展龙骨、防水、涂料业务
蒙娜丽莎	强烈推荐-A	1.85、2.41元	12.19倍、9.36倍	建筑陶瓷龙头，陶瓷薄板/岩板市场前景广阔
科达制造	强烈推荐-A	0.44、0.65元	46.36倍、31.38倍	建材机械龙头，布局建陶和锂电材料
东鹏控股	强烈推荐-A	0.94、1.17元	14.13倍、11.42倍	瓷砖和洁具龙头，渠道和产能布局完善

行业规模

项目	数据
股票家数	30只
总市值	9450亿元
流通市值	8332亿元
占比	2.2%

一周市场回顾

建材行业表现：本周建材行业下跌 7.15%，整体表现不佳。
个股涨跌：涨幅前五为中材科技（+25.34%）、万年青（+16.49%）、北京利尔（+14.29%）、科达制造（+11.72%）、*ST华塑（+11.24%）。
跌幅前五：蒙娜丽莎（-21.39%）、九鼎新材（-18.23%）、三棵树（-18.16%）、旗滨集团（-17.54%）、科顺股份（-16.65%）。