建材行业定期报告：临近春节建材市场偏弱，稳增长和稳地产信号加强-20220123-招商证券-19页_913kb

建材市场周报总结

核心内容

市场整体情况

临近春节，建材市场整体偏弱，但稳增长和稳地产政策信号加强，对行业带来一定支撑。水泥、玻璃、玻纤等子行业表现各异，部分领域出现价格企稳迹象。

主要观点

水泥行业

• 市场需求：1月中下旬水泥市场需求持续萎缩，企业出货量仅剩3-4成。
• 价格走势：全国水泥市场价格环比下跌0.3%，价格下调主要集中在湖南、重庆、云南和江苏局部地区，幅度为20-30元/吨。
• 库存情况：全国水泥库容比为61.25%，环比上升0.63%。
• 成本与煤价差：水泥均价与煤价差为409.97元/吨，环比下降3.17元/吨。

玻璃行业

• 市场运行：浮法玻璃市场运行良好，中下游节前囤货积极性较高，主要区域库存有所下降。
• 期货价格：玻璃期货主力合约2205周内上涨2.80%，价格走势整体走稳。
• 区域表现：华北、华东市场稳中有涨，华中市场库存缓降，华南出货略见好转，西南和东北市场出货转弱。

玻纤行业

• 无碱纱市场：价格延续偏稳走势，部分企业价格略有松动，整体预计节前稳价。
• 电子纱市场：行情偏弱，市场出货仍未明显好转，整体表现一般。

消费建材行业

• 稳增长政策：央行降准及LPR下调，稳增长预期强化，购房成本适度宽松。
• 基建数据：2021年12月广义基建投资单月同比增长3.75%，累计同比由负转正。
• 地产数据：2021年房地产开发投资增长4.4%，商品房销售面积和销售额分别增长1.9%和4.8%，竣工面积增长11.2%。
• 融资环境：地产融资环境边际改善，保交付有助于稳定竣工，关注地产后周期优质标的。

投资建议

• 重点推荐个股：豪美新材、亚士创能、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、北新建材、蒙娜丽莎、科达制造、东鹏控股。
• 评级：维持“强烈推荐-A”评级。

风险提示

• 基建投资增速不达预期
• 地产新开工大幅下滑
• 原材料和燃料动力价格大幅上涨
• 应收账款回收不及预期

行业规模

• 股票家数：107只
• 总市值：14451亿元
• 流通市值：11390亿元
• 行业占比：2.3%

一周市场回顾

建材行业表现

• 整体涨幅：2.56%
• 子行业涨跌幅：管材（3.68%）、水泥制造（3.19%）、其他建材（1.45%）、玻璃制造（-0.82%）、耐火材料（-4.21%）。

个股涨跌

• 涨幅前五：坚朗五金（11.41%）、科顺股份（10.54%）、东宏股份（9.76%）、蒙娜丽莎（9.34%）、东方雨虹（8.20%）。
• 跌幅前五：万邦德（-18.01%）、金刚玻璃（-14.33%）、*ST新亿（-11.21%）、正威新材（-9.32%）、柘中股份（-9.10%）。

公司动态

业绩类

1. *ST华塑：2021年营业收入2.95亿元，同比增长4.88%。完成对天玑智谷的收购，业绩大幅改善，但归母净利润由盈利转为亏损。
2. 长海股份：预计2021年归母净利润5.45亿元-6.05亿元，同比增长101%-124%。
3. 北新建材：预计2021年归母净利润34.33亿元-37.20亿元，同比增长20%-30%。
4. 四川金顶：预计2021年归母净利润6300万元-7500万元，同比增长64%-96%。

其他动态

1. 东方雨虹：完成第三期限制性股票激励计划回购注销。
2. 兔宝宝：启动第二期员工持股计划，回购价5.01元/股。
3. 博闻科技：对全资子公司香格里拉博闻增资2000万元。
4. 伟星新材：收购FastFlow Limited 100%股权交割完成。
5. 科顺股份：向激励对象首次授予限制性股票。
6. 祁连山：子公司被行政补充处罚1788.876万元。
7. 扬子新材：收购苏州慧来余下10.68%的股权。
8. *ST华塑：日常关联交易占同类交易比例11.11%。
9. 洛阳玻璃：拟向3家银行申请授信共3.5亿元。
10. 科达制造：对子公司福建科华石墨增资1.18亿元。
11. 东方雨虹：拟投资20亿元建设生产基地及湖北区域总部。
12. 豪美新材：发行8.24亿元可转债，初始转股价格21.51元/股。

图表目录

• 图1：全国水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图2：动力煤价格与水泥煤价差（元/吨）
• 图3：华北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图4：东北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图5：华东水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图6：中南水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图7：西南水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图8：西北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图9：全国水泥库容比（%）
• 图10：全国各区域近一年玻璃价格走势（元/平方米）
• 图11：重质纯碱均价（元/吨）
• 图12：重油出厂价格（元/吨）
• 图13：本周各行业表现比较
• 图14：本周大盘与建材行业表现比较
• 图15：本周建材各子行业表现
• 图16：各行业最新PE（2021，整体法）
• 图17：建材子行业最新PE（2021，整体法）