建材行业定期报告：大宗景气底部略升，消费建材关注地产新政和旧改需求-20231008-招商证券-25页_908kb

建材行业周度总结

核心内容概述

本期（2023年9月25日-10月8日）建材行业整体呈现稳中向好的趋势，周期建材与消费建材同步受益于政策支持与市场需求改善。水泥价格继续上涨，玻璃行业去库力度增强，玻纤行业则呈现无碱纱小幅下调预期，电子纱稳中提涨。消费建材方面，商品房市场新政效应分化，旧改工程持续推进，支撑建材需求。

主要观点

周期建材

• 水泥行业：全国水泥市场价格环比上涨0.7%，主要上涨区域为上海、江西、湖北、湖南和河南。库存库容比为75.00%，环比下降1.00个百分点。受原燃材料价格上涨影响，水泥企业继续推涨价格以缓解经营压力。
• 玻璃行业：全国浮法玻璃周均价2068元/吨，较上周持平。东北、西北地区库存下降，企业价格有所上行，但假期临近部分区域价格有所松动，出货量有所下滑。纯碱价格震荡偏弱，玻璃行业整体去库力度增加。
• 玻纤行业：无碱纱市场需求不及预期，深加工厂以逢低价采购为主，价格或小幅下调。电子纱因下游观望情绪浓厚，出货一般，但因成本支撑，节后价格或小幅提涨。

消费建材

• 商品房市场：各地新政效应分化，一线城市需求有所支撑，但二三线城市修复仍需时间。
• 旧改工程：全国计划改造城镇老旧小区5.3万个，1-8月已开工4.98万个，开工率持续提升。旧改推动水泥、防水、涂料等建材需求增长。
• 政策支持：六部门联合印发《城市标准化行动方案》，提出到2027年基本建成城市高质量发展标准体系，进一步推动新型城镇化建设。

关键信息

行业数据

• 水泥行业：
  • 全国水泥均价与煤价差为316.16元/吨，环比上涨7.26元/吨。
  • 全国水泥库容比为75.00%，环比下降1.00个百分点。
  • 9月底，全国重点地区水泥企业出货率为61%，环比提升0.6个百分点。
• 玻璃行业：
  • 全国浮法玻璃样本企业总库存4142.8万重箱，环比下降0.51%，同比减少41.22%。
  • 行业平均开工率81.7%，环比提升0.28个百分点；产能利用率82.97%，环比提升0.42个百分点。
• 玻纤行业：
  • 无碱粗纱市场整体稳中偏弱，部分企业库存仍处高位。
  • 电子纱市场需求清淡，出货一般，但因成本支撑，预计节后价格小幅提涨。

投资建议

• 重点推荐个股：
  • 伟星新材、箭牌家居、蒙娜丽莎、科顺股份、亚士创能、北新建材、东方雨虹、科达制造、东鹏控股、中国巨石。
• 关注企业：中国巨石。

风险提示

• 基建投资增速不达预期。
• 房地产新开工大幅下滑。
• 原材料和燃料动力价格大幅上涨。
• 市场竞争加剧。

行业表现

• 建材行业整体表现：本周建材行业下跌0.83%，在A股中表现居中。
• 子行业涨跌幅：
  • 玻璃制造：4.80%
  • 耐火材料：0.46%
  • 管材：0.33%
  • 水泥制造：-0.37%
  • 玻纤制造：-1.09%
  • 其他建材：-1.21%

个股涨跌情况

• 本周涨幅前五：福莱特（20.49%）、三峡新材（20.09%）、顾地科技（19.68%）、宁夏建材（12.05%）、金晶科技（8.51%）。
• 本周跌幅前五：ST金圆（-6.67%）、中钢洛耐（-6.29%）、立方数科（-4.81%）、宏和科技（-4.63%）、聚力文化（-4.56%）。

行业动态

宏观经济

• 2023年1-8月，全国规模以上工业企业利润总额同比下降11.7%，降幅收窄。
• 9月25日至26日，央行开展逆回购操作，资金投放力度加大。
• 全国一般公共预算支出同比增长3.8%，专项债发行规模增加。

房地产

• 保障性住房建设相关税收优惠政策出台，支持保障性住房项目。
• 旧改工程持续推进，涉及居民达836万户。
• 房企拿地规模下降，但部分头部房企新增货值仍居前列。

基建

• 公路水路交通固定资产投资稳步增长，为水泥需求提供支撑。
• 环评审批项目数量和金额增长，基础设施、新能源、环境治理等项目增长显著。
• 开发银行向城市基础设施发放贷款，支持城市更新与智慧化升级。

行业展望

• 水泥行业：价格继续上涨，但部分区域需求疲软，出货率有所下降，库存高位。
• 玻璃行业：去库力度增强，价格有所松动，但整体仍保持稳定。
• 玻纤行业：无碱纱价格或小幅下调，电子纱价格或稳中提涨。
• 消费建材：旧改工程持续推进，支撑建材需求，关注政策对楼市的提振作用。

总结

本期建材行业整体呈现稳中有升的趋势，周期建材和消费建材均受益于政策支持与市场需求改善。水泥价格继续上涨，玻璃行业去库力度增强，玻纤行业则因供需关系调整，价格走势分化。消费建材受益于旧改工程持续推进，市场需求逐步恢复。重点推荐个股表现良好，但需关注行业风险与政策变化。