20151231-莫尼塔投资-中观需求年末放量_地产投资需求的上升值得关注_16页_940kb

中观需求年末放量，地产投资需求的上升值得关注

核心内容

2015年12月，多数中观行业销售目标完成情况改善，销售预期也较上月有所提升。其中，地产、汽车及航运货代行业表现尤为突出，成为本次调研的亮点。钢铁和水泥行业虽然本月销量和价格有所上涨，但调研对象并不看好其后市表现。消费行业则认为当前依赖促销来维持销量的方式不可持续，整体需求未见明显改善。

主要观点

• 地产行业：12月成交略超预期，展现投资属性，预计节前市场平稳。1线和部分2线城市出现投资性购买，正反馈现象可能延续至少一季度。然而，地产投资意愿有所放缓，开发商更关注成本控制，对高价地持谨慎态度。
• 汽车行业：10月以来销量持续走强，12月普遍提升10%-15%，预计明年销量增长8%-10%。明星车型对销量影响显著，部分小排量国产车和电动车出现卖断货现象。电动车补贴政策到期促使需求提前释放。
• 航运货代行业：12月出货量和运价齐升，尤其是欧洲航线表现强劲。行业预期从悲观转为中性，但全年改善仍需观察。
• 钢铁行业：供给因高炉检修和减产而短暂收缩，价格上涨。但去产能进程缓慢，行业底部困境依旧，后市价格难有大幅上涨。
• 水泥行业：12月销量略增，主要因天气影响和赶工需求。部分地区的水泥销售价格小幅下降，但整体产量和开工率良好，对1月销售预期积极。
• 银行业：年末信贷投放减少，放贷审核趋严，尤其对“去产能”行业如中小地产商和钢铁企业更为谨慎。企业贷款意愿小幅提升，但利润下滑明显。
• 家电行业：12月受促销活动拉动，销售额同比增加10%-50%。但消费环境疲软，销量对促销依赖度高，商家担忧明年一季度营业额下滑。
• 餐饮行业：业绩分化明显，部分酒店因年会和商务聚会受益，但整体消费环境未见明显好转。利润下滑严重，高端餐饮正尝试通过调整菜品和拓展新业务来改善经营状况。

关键信息

• 地产销量：12月地产市场整体表现良好，1线和部分2线城市出现投资性购买，正反馈可能延续一季度。
• 汽车销量：12月汽车销量普遍提升10%-15%，预计明年增长8%-10%。明星车型和促销活动是主要驱动因素。
• 航运运价：12月运价和出货量均有提升，尤其是欧洲航线，行业预期从悲观转为中性。
• 钢铁行业：供给阶段性收缩导致价格短暂回升，但去产能进程缓慢，行业底部困境依旧。
• 水泥行业：12月水泥销量略增，部分地区的销售价格小幅下降，但整体产量和开工率良好，1月销售预期积极。
• 银行信贷：年末放贷规模小幅减少，审核趋严，对中小企业贷款尤为谨慎。
• 家电销售：促销活动拉动12月销售额增长，但整体消费环境疲软，商家担忧明年一季度业绩下滑。
• 餐饮业绩：业绩分化严重，部分高端餐饮通过调整经营策略减缓下滑趋势，但整体利润仍承压。

行业展望

• 地产：一季度销量可期，但投资意愿低迷，需关注后续政策及市场变化。
• 汽车：销售趋势有望延续，但需警惕电动车补贴政策结束后的市场变化。
• 航运：年末旺季带动运价上涨，但全年行业改善仍需观察。
• 钢铁：短期价格反弹不具持续性，去产能进程缓慢，行业前景仍不明朗。
• 水泥：1月销售预期积极，但年后需求可能回落。
• 银行：信贷投放收缩，需关注未来政策对中小企业的影响。
• 家电：销售依赖促销，消费疲软趋势未改，需警惕消费能力透支。
• 餐饮：业绩分化，高端餐饮逐步趋稳，但整体利润仍承压。

结论

12月多数中观行业销售表现改善，但部分行业如钢铁和水泥的短期上涨难以持续。地产和汽车行业表现亮眼，尤其地产投资性需求的上升值得关注，但投资意愿仍受制于成本控制和地价高企。航运行业因多重利好出现短暂回暖，但全年改善仍需时间验证。消费行业仍面临疲软，促销依赖度高，未来增长空间有限。整体来看，行业表现呈现结构性分化，部分行业具备可持续增长潜力，但多数仍需政策支持和市场环境改善。