2022-01-13-莫尼塔投资-12月物价数据点评_猪周期尚未启动_CPI出现回落_6页_940kb

报告总结

PPI同比上涨10.3%，涨幅比上月回落2.6个百分点，延续下行趋势，主要由于保供稳价政策落实和大宗商品价格下降，预计2022年全年PPI总体下行。

CPI同比增长1.5%，涨幅比上月回落0.8个百分点，环比下降0.3%，回落因素包括翘尾消失、猪肉和蔬菜价格回落、油价下行及终端需求低迷。猪周期尚未启动，CPI难以趋势性上行。

核心CPI同比上涨1.2%，涨幅持平。食品价格同比下降1.2%，非食品价格同比上涨2.1%，环比均有下行。

猪周期正处于磨底阶段，能繁母猪存栏减少，预计2022年年中猪肉价格底部反转，带动CPI上行幅度温和，全年中枢约在2%。原油价格上行概率低且消费复苏温和。