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PVC市场周报总结（20220109）

核心内容概述

本周PVC市场整体表现较为平淡，供给端维持稳定，需求端则因季节性因素和终端备货意愿不足而偏弱。库存小幅上升，基差缩小，期货价格维持震荡格局，但重心逐渐下移。市场对春节前需求预期偏弱，关注政策和成本变化。

主要观点

• 供给端：整体开工负荷小幅下降，电石法和乙烯法开工率均有所下滑，但电石供应稳定，下游到货量稳中有升，上游企业积极出货。
• 需求端：北方冬季开工不稳，南方部分小厂提前休假，终端刚需减弱，春节前备货意愿不强。
• 库存端：华东、华南库存同比处于高位，社会库存小幅增加，企业与商家维持周转库存。
• 价格端：现货价格分化，期货维持震荡，基差缩小，成本支撑作用有限。
• 策略：短期PVC将维持区间震荡，重心下移，需关注终端备货及电石成本变化。

关键信息

1. PVC价格

• 现货价格分化：

  • 华东电石法8510价格为+10元/吨；
  • 华东乙烯法8750价格为-275元/吨；
  • PVC粉SG5价格、齐鲁石化S1000价格均有波动。

• 期货走势：

  • PVC05合约收于8489元/吨（+168元/吨）；
  • 基差小幅缩小，现货处于小幅升水状态。

• 价差变化：

  • 5-9月间价差小幅扩大；
  • 乙烯法与电石法价差缩小，但仍处于合理区间。

2. PVC供给端分析

• 开工负荷：

  • 国内PVC整体开工负荷76.35%（-0.89%）；
  • 电石法开工率81.29%（-0.08%）；
  • 乙烯法开工率58.11%（-3.87%）。

• 检修情况：

  • 本周检修损失量为3.15万吨，较上周增加0.357万吨；
  • 下周暂无检修计划，检修损失或有所减少。

• 原料价格：

  • 电石价格维持稳定，乌海电石出厂价为4500元/吨；
  • 原油高位震荡，乙烯、EDC及VCM价格稳定。

3. PVC需求端分析

• 下游开工：

  • 华北开工率为55%（+0%）；
  • 华南开工率为65%（-3%）；
  • 华东开工率为61%（-2%）。

• 终端需求：

  • 管材企业开工继续下降，型材开工率在3-5成，北方较差；
  • 下游预计1月10日起陆续放假，短期需求难有好转。

• 出口情况：

  • 亚洲PVC交投清淡，预计2月出口报价环比下调80-100美元/吨；
  • 国内出口订单交付支撑出口量，但1-2月出口量同比将减少。

4. PVC库存端分析

• 库存变化：

  • 华东及华南仓库库存149900吨（环比+2000吨，同比+29390吨）；
  • 社会库存323737吨（环比+18047吨，同比-10983吨）。

• 市场预期：

  • 市场对年前需求看淡，企业与商家维持周转库存；
  • 后续需关注上下游库存变化。

供需基本面总结

• 供给端：电石供应充足，PVC企业开工负荷小幅下降，上游出货积极性较高，但下游备货意愿不足，社会库存上升。
• 需求端：终端刚需转弱，春节前备货预期不强，北方开工不稳定，南方部分小厂提前休假。
• 成本端：电石价格稳定，成本支撑作用有限，煤炭价格若不进一步走强，PVC将维持震荡格局。
• 市场展望：短期受消息面影响波动加剧，但基本面驱动有限；后期需关注终端备货及电石成本变化。

后续关注重点

1. 宏观地产调控政策变化；
2. 黑色系相关消息；
3. 终端备货情况；
4. 电石成本变化。

策略建议

• 需求淡季下，PVC基本面驱动有限，短期将维持区间震荡；
• 成本端若煤炭无法走强，PVC重心或将逐渐下移；
• 后期需密切关注终端备货及电石成本变化，以判断市场走势。

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