20220327-美尔雅期货-PVC周报_需求预期好转_短期高位震荡_20页_1mb

PVC市场周报总结（20220327）

核心内容概述

本报告分析了2022年3月27日前一周PVC市场的供需情况、价格走势及未来趋势。整体来看，PVC市场短期呈现高位震荡，中长期则有逐步向好的迹象。供给端维持高位，需求端受疫情影响有所放缓，但出口支撑强劲，库存持续去化，基差小幅收窄，整体市场基本面变化不大。

主要观点

1. 价格走势

• 现货价格：PVC现货价格高位震荡，主要受期货波动影响。截至3月25日，华东电石法PVC价格为9100元/吨（+5），乙烯法价格为9475元/吨（-25）。
• 期货走势：PVC期货震荡收涨，05合约收于9152元/吨（+78）。由于需求后移预期和资金移仓换月，远月合约表现略好于近月，5-9价差缩小。
• 基差：基差小幅缩小，盘面处于小幅升水状态。

2. 供给端分析

• 开工率：本周国内PVC整体开工负荷小幅提升至82.29%，其中电石法开工率84.48%（+0.36%），乙烯法开工率74.21%（+2.39%）。
• 检修情况：本周检修损失量为2.229万吨，较上周增加0.249万吨。下周暂无新增检修计划，预计检修损失量略有增加。
• 电石价格：电石出厂价小幅下调，乌海地区电石价格为4375元/吨（环比-175元/吨）。电石采购价维持稳定，部分外购电石PVC企业盈利有所增加。
• 成本端：电石法PVC利润仍存，氯碱一体化企业因烧碱价格上涨，利润增厚；进口VCM价格上涨，但PVC现货表现一般，单体法利润收窄。

3. 需求端分析

• 下游需求：受疫情影响，局部地区下游制品企业开工偏低，整体需求暂无明显提升，维持刚需采购，逢低补货。
• 房地产需求：房地产一季度环比有所改善，但新增订单量较少，弱于往年同期。地产竣工面积缓慢增长，关注后续政策对市场的影响。
• 出口情况：出口市场表现较好，台塑4月份报价上调，国内电石法PVC价格优势明显。印度反倾销政策失效，中国对印度出口增加。预计一季度出口量仍将维持较高水平。

4. 库存端分析

• 社会库存：华东及华南仓库库存持续下降，截至3月18日，总库存为32.88万吨（环比-3.69%），同比+3.27%。
• 去库趋势：短期内库存仍处去库阶段，关注后期去库速度变化。

关键信息

• 短期策略：PVC基本面变化不大，短期盘面延续震荡，可轻仓试多09合约，关注5-9反套机会。
• 风险提示：原油和煤炭价格大幅回调可能对PVC市场造成影响。
• 关注点：
  • 原油、煤炭价格走势
  • 宏观地产、基建政策变化
  • 电石价格及兰炭成本变化
  • 出口订单及国际能源成本上涨预期

供需基本面总结

后续关注重点

• 宏观经济政策：地产、基建政策变化对需求端的影响
• 原材料价格：原油、煤炭、电石、兰炭等价格波动
• 出口动态：台塑报价上调，国内出口订单增长情况
• 资金流向：资金移仓换月对期货走势的影响

公司信息

• 公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号
• 客服热线：400-700-0068
• 公司网站：www.mfc.com.cn
• 产业研究中心：公众号 mqdyjhello

营业部分布

华北地区

• 济南营业部：济南市历下区趵突泉北路1号 开元广场A416
• 石家庄营业部：石家庄市中山西路83号东购广场 东方大厦写字楼9楼
• 北京营业部：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室

华中地区

• 汉口营业部：湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼
• 武昌营业部：武昌区中南路7号中商广场写字楼B座1709
• 黄石营业部：黄石市颐阳路41号名门世界7楼（黄石金花大酒店旁）
• 荆州营业部：荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室
• 宜昌营业部：宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-2202、2203、2204室
• 十堰营业部：十堰市人民北路68号大都会广场21楼
• 襄阳营业部：襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室

华南地区

• 福州营业部：福州市鼓楼区东水路55号地质勘查中心大楼2层
• 泉州营业部：泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室
• 广州营业部：广州市荔湾区黄沙大道144号大冶有色大厦1008室
• 南昌营业部：南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋14层
• 深圳营业部：深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702

华东地区

• 上海源深路营业部：上海浦东新区源深路1088号平安财富大厦1806室
• 常州营业部：常州市新北区高新科技园3号楼B座302室
• 杭州营业部：杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室

其他

• 成都营业部：成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层2、3号
• 南京营业部：南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A
• 杭州古玉路营业部：杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座
• 上海陆家嘴东路营业部：上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室
• 富阳营业部：杭州市富阳区江滨西大道10号1307室
• 安徽分公司：合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2502-03室

总结

综上所述，PVC市场短期内维持高位震荡，中长期有向好的趋势。供给端保持稳定，需求端受疫情影响有所放缓，但出口支撑强劲，库存持续去化。投资者可关注09合约单边试多及5-9反套策略，同时需警惕原油和煤炭价格大幅回调带来的风险。