20220410-美尔雅期货-PVC周报_疫情导致需求放缓_PVC暂时观望_20页_1mb

PVC市场周报总结（20220410）

核心内容概述

本周PVC市场整体呈现震荡态势，受疫情、成本端变化及政策影响，供需基本面变化不大，价格走势偏弱，市场参与者多采取观望态度。本文将从价格、供给、需求、库存及后续关注点等方面进行详细分析。

一、PVC价格

1.1 现货高位震荡

• 本周PVC现货价格整体维持高位震荡，主要受期货带动影响。
• 华东电石法PVC价格为9185元/吨（环比-105），乙烯法PVC价格为9600元/吨（环比+50）。
• PVC粉SG5价格及齐鲁石化S1000价格均有小幅波动。

1.2 期货震荡收跌，基差小幅扩大

• 本周PVC期货价格震荡下行，05合约收于9166元/吨（环比-288）。
• 基差小幅扩大，当前盘面处于小幅贴水状态。

1.3 期货月间价差缩小，乙电价差小幅扩大

• 由于需求后移预期和资金移仓换月，5-9价差缩小。
• 乙烯法PVC跌幅小于电石法，乙电价差小幅扩大，但仍处于合理区间。

二、供给端分析

2.1 PVC整体开工小幅提升

• 本周PVC整体开工负荷为82.42%（环比+0.22%），其中电石法开工率83.66%（环比+1.27%），乙烯法开工率77.84%（环比+5.73%）。
• 电石法企业开工率提升，乙烯法企业也逐步恢复生产。

2.2 本周检修损失量小幅增加

• 新增两家检修企业：泰汶盐化和河南神马。
• 本周因检修造成的损失量为3.858万吨，较上周增加0.336万吨。
• 下周无新增检修企业，检修损失量预计变化不大。

2.3 电石价格下跌后维持稳定

• 本周电石价格因开工良好但需求不稳定而下调，乌海电石出厂价为4200元/吨（环比-100元/吨）。
• 兰炭价格高位运行，对电石价格影响有限。
• 原料乙烯、EDC及VCM价格表现平稳。

2.4 PVC电石法利润较好

• 电石采购价下降，电石法PVC企业盈利有所增加。
• 进口VCM价格上涨，氯乙烯单体法利润收窄。

三、需求端分析

3.1 疫情影响下游需求恢复

• 下游制品企业开工负荷偏低，采购积极性受原料高价抑制，多数仅保持刚需采购。
• 华东地区受疫情影响明显，终端需求不足，物流限制导致开工维持低位。
• 预计国内需求恢复仍需一定时间。

3.2 需求暂未被证伪，关注政策与疫情进展

• 房地产一季度环比有所改善，但新增订单量仍低于往年同期。
• 企业库存略高，需关注国家稳增长政策落实及疫情好转情况。
• 管材、型材等主要产品开工率仍偏低，部分样本受清明假期影响停工。

3.3 出口对国内市场有一定支撑

• 一季度PVC出口套利窗口持续打开，出口量仅次于去年同期。
• 2-3月出口接单持续改善，3月出口量有望进一步提升。
• 预计4月出口维持偏强，5-6月随着印度等市场雨季来临，外盘需求或将阶段性转弱。

四、库存端分析

4.1 社会库存小幅增加

• 截至4月8日，华东及华南样本仓库总库存为33.595万吨（环比+2.78%，同比+15.01%）。
• 华东地区受疫情影响库存增加，预计4月中旬疫情或出现拐点，关注后期去库速度。

五、供需基本面总结

• 供应端：电石开工稳定，整体供应充足，但运输不畅导致电石货源流通速度较慢，部分企业厂区库存增加。
• 需求端：疫情对下游需求造成明显抑制，新增订单较少，多数企业仅保持刚需采购，短期内市场成交略有好转，但需求恢复仍需时间。
• 成本端：电石价格下跌，采购价个别跟降，电石企业成本压力加大，预计后期下调空间有限。
• 策略建议：短期PVC走势偏弱，成本端缺乏明显支撑，终端需求未见明显改善，资金撤离后出现回调，建议暂时观望。
• 风险提示：原油和煤炭价格大幅回调可能对PVC市场产生负面影响。

后续关注重点

1. 原油、煤炭价格变动：作为PVC成本端的重要因素，价格波动可能影响市场走势。
2. 宏观地产、基建政策变化：政策动向将直接影响PVC下游需求及市场信心。
3. 华东防疫政策推进：疫情缓解程度将决定下游开工及采购积极性。

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