20241029-国海证券-纳睿雷达-688522.SH-2024年三季报点评_Q3持续新签订单_交付如预期好转_6页_267kb

纳睿雷达公司2024年三季度业绩显著增长，主要因订单量提升和项目交付加快。公司前三季度营业收入同比增长2000%，归母净利润下滑约2175%，利润表现未同步于收入增长主要系加大研发、计提坏账及捐款所致。但三季度单季度利润增长明显，归母净利润和扣非净利润分别增长4511%和4820%。

公司2024年新增签署合同金额约67亿元，其中三季度新增13亿元，预计雷达订单量超100套。管理费用同比下降，研发投入持续加强，主要聚焦气象、水利、低空经济等领域的技术储备。经营性现金流改善，应收账款周转天数缩短，反映下游交付能力提升，这与积极财政政策支持相关政策发布有关。

针对未来业绩，报告维持“买入”评级，并调整了2024年收入预测，预计2024至2026年营业收入年均增速约80%-40%，归母净利润相应增长245%-41%。公司未来可能受益于双偏振有源相控阵雷达在气象、水利领域的推广及低空经济领域的应用拓展。

风险提示包括行业竞争加剧、低空经济发展不及预期、应收账款回款不及预期以及季节性业绩波动等。