20250421-东吴证券-纳睿雷达-688522.SH-2024年报点评_公司业绩表现出色_低空带来更大增量_3页_720kb

报告摘要

纳睿雷达（688522）2024年报点评总结

核心内容概览

纳睿雷达在2024年实现了显著的业绩增长，营业收入达3.45亿元，同比增长62.49%，归属于上市公司股东的净利润为7,661.29万元，同比增长21.03%。公司表现出强劲的发展势头，尤其在水利测雨雷达和气象探测雷达领域产品销售方面增长明显。同时，公司未来在低空经济等新兴市场的发展潜力被看好。

主要观点

业绩表现优异
公司2024年营收和净利润均实现大幅增长，扣非归母净利润同比增长37.94%，显示出良好的盈利能力和业务拓展效果。
产品与技术突破
纳睿雷达在X波段双极化有源相控阵雷达领域持续深化研究，推出多款新产品，如全极化数字有源相控阵C波段雷达和双极化相控阵水利测雨雷达。同时，公司在雷达信号处理平台、高速数据处理平台及软件算法方面取得重要进展，显著提升了产品性能和市场竞争力。
研发投入加大
公司计划以全极化有源相控阵雷达技术为基础，持续加大在硬件和软件领域的研发投入，并向毫米波雷达、雷达数据服务、雷达专用芯片设计等关联领域拓展，以增强在民用航空、海洋监测、低空经济、公共安全等领域的市场份额。
盈利预测与估值调整
由于传统主业与低空经济订单节奏的考虑，分析师下调了此前的盈利预测，预计公司2025-2026年归母净利润分别为2.12亿元和3.55亿元，2027年预计为4.81亿元。对应的PE（最新股本摊薄）分别为68.54倍、41.02倍和30.26倍，反映出市场对公司未来业绩的预期逐步下调，但仍保持较高估值。
财务数据概览
2024年公司资产总计为2,496百万元，负债合计为261百万元，资产负债率较低（10.48%）。公司流动资产和非流动资产均呈现增长趋势，但经营性现金流为正值，而投资活动现金流为负，表明公司处于扩张阶段。归母净利率逐年提升，从22.19%增长至36.36%，显示出盈利能力的增强。