20250226-中邮证券-纳睿雷达-688522.SH-相控阵雷达多领域拓展_拟收购天津希格玛打造第二增长曲线_5页_446kb

纳睿雷达（股票代码：688522）是一家以雷达技术为核心的国防军工企业，专注于相控阵雷达和相关应用领域。最新数据：收盘价66.50元，总股本217亿股，总市值144亿元。公司资产负债率为69%，市盈率较高。

2024年业绩预告显示，预计营业收入320-350亿元，同比增长51%-65%；预计归母净利润0.75-0.90亿元，同比增长18%-42%。增长主要来自天气雷达和水利测雨雷达销售业务的显著提升，新增合同金额约8亿元。净利润增幅较小，源于新产品研发加大、毛利率下降、应收账款回款压力及资产损失。

公司在市场布局上积极扩展低空、民航空管和海外市场。低空雷达产品已完成多轮测试，性能超预期；民航空管领域与多家空管局合作，占据有利位置；海外市场在珠海航展签下意向合同，未来增长空间广阔。

战略上，公司计划收购天津希格玛100%股权，后者为集成电路设计公司，业务涵盖光电传感器芯片等，已在华为、科沃斯等企业供应链中。此次收购将助力公司进军ASIC芯片领域，强化纵向一体化和产品线扩展，有望形成第二增长曲线。

分析师预测，2024-2026年归母净利润将从0.83亿元增至5.29亿元，当前PE为173-27倍，维持“增持”评级。风险包括市场需求波动、竞争加剧和业务拓展不确定性。

报告由中邮证券发布，强调投资风险并申明免责条款。Overall, the company shows strong growth potential in radar technology and acquisitions.