20240705-国海证券-纳睿雷达-688522.SH-公告点评_发布Ku波段双极化有源相控阵雷达_看好低空经济领域拓展加速_5页_262kb

内容总结

国海证券研究所于2024年7月5日发布《纳睿雷达（688522）公告点评》，维持“买入”评级。

核心观点：

• 纳睿雷达于2024年7月4日正式发布自主研发的Ku波段双极化有源相控阵雷达（型号：TDKFT0104），该产品可应用于低空经济发展场景，具备高精度探测“低小慢目标”和低空微气象信息的能力。
• 预计广东省低空经济发展所需的Ku波段雷达数量约2290部，产品将在低空交通、边界防护、空域管理等多个领域应用，并进一步拓展至岸海监视和机场驱鸟等场景。
• 公司产品处发展初期，尚未签署客户订单，但因技术壁垒深厚，未来有望在气象、水利、民航等新需求领域实现突破。

行业机会：

• 气象水利方面，发改委和水利部持续推进相关项目建设。2024年下半年气象、水利雷达行业招标量有望提升，作为核心供应商，公司有望受益。
• 低空经济领域加速拓展，公司在此次全国性低空经济高质量发展大会中推出战略产品，强化在低空监测市场的地位。

盈利预测：

• 机构预计公司2024至2026年营业收入将从58.4亿元增至138.8亿元，净利润从24亿元增至66.7亿元；对应估值PE从44倍下滑至16倍，成长性显著。

风险因素：

• 行业竞争加剧可能影响毛利率；低空经济发展不及预期；融资及订单不达预期；经营季节性波动、回款、信用风险等。

结语：

纳睿雷达凭借新一代双极化相控阵雷达技术潜力，有望搭上低空经济及水利雷达升级的政策风口，维持“买入”评级。