20230331-华安期货-黑色金属周报_镍_不锈钢_需求不足_价格低迷_10页_634kb

华安期货投研 黑色金属周报总结

核心内容概述

本周华安期货发布的黑色金属周报主要分析了镍与不锈钢市场行情，指出当前需求不足和价格低迷是主要特征。整体来看，市场交易主线集中在供需矛盾与价格走势的博弈上，同时关注终端需求恢复、原料库存变化及基差情况。

主要观点

镍市场分析

• 价格走势：沪镍价格受精炼镍产量持续增加影响，预计未来供应将持续增加，镍价难以持续上行。
• 供需矛盾：当前镍期货和保税区库存均有所减少，但国内需求端总体下降，导致供需过剩。
• 投资建议：建议在价格反弹时布局空单，因未来价格可能继续向下回调。
• 基差情况：镍基差为7370元/吨，显示期货价格相对现货价格偏低。

不锈钢市场分析

• 价格走势：不锈钢现货价格持续下跌，库存虽有下降但仍处高位，去库存压力较大。
• 供需矛盾：不锈钢产量处于历史高位，但产业链利润处于历史低位，下游采购意愿不足，现货成交低迷。
• 投资建议：当前即将进入传统销售旺季，建议下游企业在原料采购时，在期货市场进行卖出套保，以保障企业生产利润。
• 基差情况：不锈钢基差为468元/吨，期货价格仍低于现货价格。

关键信息

市场动态

• 青拓投资：青拓将在福建宁德福安市投资建设不锈钢贸易中心。
• 伦镍交易恢复：伦敦金属交易所镍合约于3月27日恢复亚洲时段交易，旨在吸引亚太市场参与，夺回“全球金属定价权”。
• LME改革计划：LME将为I类镍产品提供快速上市通道，并在中国前海联合交易中心(QME)推出新的II类镍现货市场产品。

数据与趋势

• 制造业PMI：3月份制造业采购经理指数为51.9%，低于上月0.7个百分点，但三大指数仍连续三个月位于扩张区间，显示我国经济仍在企稳回升。
• 原料产量：电解镍和硫酸镍产量均处于历史高位，受下游项目投产影响。
• 三元前驱产量：新能源产品三元前驱产量处于历史相对高点。
• 房地产销量：房地产销量面积累计同比仍处于下滑区间，但有企稳迹象。

操作建议

下周关注重点

• 终端需求恢复程度：重点关注房地产和新能源行业需求是否有所改善。
• 原料库存变化：继续跟踪镍矿砂及其精矿进口数量和港口库存。
• 市场情绪变化：留意海外风险事件对市场避险情绪的影响。
• 政策与改革动态：关注LME改革计划对镍市场的影响。

团队信息

• 作者1：闫丰

  • 从业资格证号：F0251054
  • 咨询从业资格：Z0001643

• 作者2：刘德勇

  • 从业资格证号：F03094242
  • 联系电话：0551-62839752

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