20201220-华创证券-有色金属行业周报_美联储维持宽松及美财政刺激方案接近达成带动铜铝金价大涨_继续推荐铝铜_关注锂和前驱体_19页_1mb

报告摘要

有色金属行业周报（20201214-20201218）总结

核心内容

本周，有色金属行业整体表现强势，涨幅达7.05%，跑赢沪深300指数4.79个百分点。铜、铝、锂等子行业涨幅居前，其中锂涨幅最大，达到16.74%。基本金属价格普遍上涨，铜、铝、锌、锡等涨幅显著，而铅和镍涨幅较小。贵金属方面，金价和银价均上涨，银价涨幅最大，达8.4%。小金属中，海绵钛价格大涨15.09%，海绵锆上涨9.92%。行业整体呈现上涨趋势，但估值分化明显，铝、铜、铅锌板块估值较低，锂、稀土、黄金板块估值偏高。

主要观点

铜铝价格大涨：受美联储维持宽松政策及美国9000亿美元财政刺激方案接近达成影响，铜铝价格再次突破震荡区间。LME铜价上涨2.9%，SHFE铝价上涨4.2%。库存方面，铜持续去库，铝国内降库超预期，但海外铝锌出现累库。
锂钴前驱体价格上涨：碳酸锂维持偏紧格局，钴原料持续涨价带动钴盐及前驱体价格上涨。NCM523和NCM622分别上涨0.9%和0.8%。预计2021年锂钴需求将大幅改善，价格有望持续回升。
黄金价格震荡：美债收益率下跌和美元指数微跌支撑金价上涨，LBMA金价上涨2.0%。白银价格涨幅显著，银价弹性大于金价。
行业动态：宁德时代计划在印尼投资50亿美元建设锂电池工厂，预计2024年投产；LG化学拟为特斯拉提供超高镍NCMA电池，续航里程达600公里。洛阳钼业拟收购刚果（金）Kisanfu铜钴矿95%权益，赤峰黄金拟收购澳大利亚Mensin及其3座金矿。
个股表现：盛屯矿业以33.50%的涨幅领涨，*st刚泰以22.06%的跌幅领跌。天山铝业、紫金矿业、盛新锂能和中伟股份被重点推荐。
估值分化：有色金属行业PE（TTM）估值为47.27倍，处于偏高水平，子行业估值差异显著。铝、铜、铅锌板块估值较低，锂、稀土、黄金板块估值偏高。

关键信息

一、价格及库存变化

基本金属：
- LME铜：上涨2.9%，库存减少1.98万吨。
- SHFE铝：上涨4.2%，库存增加3.09万吨。
- 铅：LME下跌1.3%，SHFE上涨1.1%。
- 锌：LME上涨2.6%，SHFE上涨2.0%。
- 锡：LME上涨2.8%，SHFE上涨3.2%。
- 镍：LME上涨0.8%，SHFE上涨1.8%。
贵金属：
- LBMA金价上涨2.0%，SGE金价上涨2.2%。
- LBMA银价上涨8.4%，华通现货银价上涨7.4%。
- LBMA铂价上涨2.9%，LBMA钯价持平。
小金属：
- 海绵钛上涨15.09%，海绵锆上涨9.92%。
- 钒氮合金上涨5.30%，五氧化二钒（片）上涨5.07%。
- 镁锭下跌0.96%，镨钕氧化物下跌0.75%。