20201021-国都期货-铜期货晨报_美刺激方案谈判接近达成_提振市场情绪_5页_463kb

美国刺激方案谈判接近达成，提振铜市情绪

核心内容概述

本报告分析了近期铜价走势及市场动态，重点围绕美国新冠救助方案谈判进展、全球主要经济体的经济数据、铜现货与期货市场表现、以及相关产业供需变化等方面展开。整体来看，市场情绪因美国刺激方案谈判接近达成而有所提振，铜价出现上涨，但欧洲疫情形势严峻，全球经济前景存在不确定性，铜价短期或呈现震荡走势。

主要观点

1. 美国刺激方案谈判进展

• 谈判接近达成：美国白宫与国会民主党议员就新的疫情救助方案达成一致，特朗普表示愿意接受超过2.2万亿美元的方案。
• 提振市场情绪：谈判进展积极，增强了市场对经济复苏的信心，推动铜价上涨。
• 楼市复苏亮点：美国9月新屋开工和建筑许可均创2007年以来新高，显示房地产市场强劲复苏。

2. 铜价走势

• 沪铜主力合约：CU2011报收51,380元/吨，涨跌幅0.18%，持仓量减少423手。
• LME3铜：报收6,905.50元/吨，涨跌幅1.86%。
• 铜价升贴水：LME铜升贴水为-20.00美元/吨，变动0.75美元/吨；现货铜升水130-180元/吨，显示市场对铜的需求强劲。

3. 供需分析

• 供应偏紧：TC（加工费）维持低位，表明铜供应紧张。
• 废铜收紧：精废差收窄，废铜市场供应减少，进一步支撑铜价。
• 库存变化：铜显性库存及LME铜库存数据未在报告中明确，但整体市场供应偏紧的格局未变。

4. 全球经济与疫情形势

• 美国经济数据：9月零售销售环比增长1.9%，高于预期，显示经济复苏态势。
• 欧洲疫情恶化：德国下调今明两年经济预期，第二波疫情来势汹猛，欧元区前景不确定性增加。
• 中国市场表现：中国第三季度GDP年率录得4.9%，延续强劲复苏。

关键信息

• 操作建议：铜价短期或走势震荡，市场情绪因美国刺激方案谈判积极而上涨，但欧洲疫情及全球经济不确定性可能带来压力。
• 分析师观点：王琼玮指出，铜价受到供需紧张及市场情绪改善的双重支撑，但需警惕外部环境变化对价格的影响。
• 数据来源：Wind、国都期货研究所，涵盖价格、持仓量、升贴水等关键指标。

市场动态

1. 瑞典5G设备禁令

• 瑞典宣布禁用华为和中兴的5G设备，称其为国家安全威胁，要求相关公司在2025年1月1日前移除现有设备。
• 中国对此表示反对，认为没有证据表明设备存在安全风险。

2. 全球铜市场表现

• 沪铜：主力合约CU2011上涨0.18%，成交价格51,380元/吨。
• LME铜：LME3上涨1.86%，报收6,905.50元/吨。
• 现货市场：上海电解铜现货对当月合约报升水130-180元/吨，进口盈亏-100元左右，废铜市场报价稳定。

图表说明

• 图1：沪铜和伦铜走势对比，显示近期铜价同步上涨。
• 图2：沪铜主力合约成交量及持仓量变化，持仓量小幅减少。
• 图3：COMEX铜期货持仓数量，显示市场活跃度。
• 图4：LME铜投资基金持仓数量，多头持仓增加，空头持仓减少。
• 图5：沪伦比值，反映沪铜与伦铜价格相对关系。
• 图6：铜显性库存，显示库存水平。
• 图7：LME铜价与库存关系，价格上升伴随库存下降。
• 图8：LME铜升贴水，显示市场对铜的溢价或贴水情况。
• 图9：现货铜升贴水，显示现货市场对期货合约的溢价。
• 图10：贸易溢价升贴水，反映国际贸易中铜的溢价情况。

研究团队与免责声明

• 分析师简介：王琼玮，EDHEC金融学硕士，国都期货研究所金属分析师。
• 研究所简介：国都期货研究所汇聚多位博士、硕士，致力于提供专业、独立的投研服务，结合基本面、宏观趋势与产业研究。
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，国都期货不对其准确性或完整性负责，也不承担因使用报告而产生的任何责任。

总结

美国刺激方案谈判接近达成，市场情绪改善，推动铜价上涨。然而，欧洲疫情形势严峻，全球经济复苏面临挑战，铜价短期走势或震荡。供需紧张、废铜收紧及市场情绪改善共同支撑铜价，但需关注外部风险对市场的潜在影响。