20170621-渤海证券-化学制药行业周报_坚守绩优白马股_关注原料药提价带来的机会_15页_691kb

化学制药行业周报总结

核心内容

本报告为2017年6月21日发布的化学制药行业周报，由渤海证券分析师任宪功撰写，助理分析师王斌协助。报告重点分析了近期行业动态、公司公告、产品价格变化及投资策略，并对重点个股进行了推荐。

主要观点

• 行业整体表现：近5个交易日内，沪深300指数下跌1.00%，但医药生物行业下跌0.47%，跑赢大盘。化学制药行业整体微涨0.17%。
• 估值情况：截至6月20日，申万医药生物行业市盈率为39.35倍，化学制药行业市盈率为39.75倍。相对于全体A股（剔除银行股）的溢价率分别为42.31%和43.76%，较上周略有下降。
• 个股表现：涨幅前10名中，花园生物、康弘药业和金城医药表现突出；跌幅前10名中，奥翔药业、山大华特和华润双鹤领跌。
• 投资策略：推荐关注绩优白马股如华润双鹤和华东医药，同时关注受益于原料药提价的常山药业、千红制药、现代制药（子公司国药威奇达）以及维生素D3价格上涨的花园生物。

关键信息

行业要闻

1. CFDA加入ICH：中国国家食品药品监督管理总局正式成为国际人用药品注册技术协调会（ICH）成员，标志着中国药品监管体系逐步与国际接轨，推动创新药进入中国市场。
2. 四川省医保目录调整：四川省人社局发布《2017年四川省基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案（征求意见稿）》，强调“补缺、选优、支持创新、鼓励竞争”的原则，重点引入临床疗效好、价格合理的创新药。
3. 强生收购爱可泰隆：强生以300亿美元现金完成对爱可泰隆的收购，获得治疗肺动脉高压和蕈样肉芽肿型皮肤T细胞淋巴瘤的重磅药物，并分拆出Idorsia公司，专注于新药研发。

公司公告

1. 仙琚制药收购意大利公司：公司以11,000万欧元收购Newchem和Effechem，推动原料药国际化战略，优化甾体药物产业链，提升国际竞争力。
2. 贝达药业收购卡南吉：公司以自有资金10,843.632万元完成对卡南吉剩余股权的收购，实现全资控股，CM082项目具有创新性和治疗潜力。
3. 亿帆医药控股公司获得临床批件：健能隆医药技术（上海）有限公司获得F-627和A-337两项药物临床试验批件，分别针对粒细胞集落刺激因子和抗EpCAM×抗CD3双特异性抗体。
4. 人福医药BTK抑制剂获批临床：公司联合子公司申请的BTK抑制剂获得临床批件，为治疗类风湿性关节炎提供新药种，具有市场潜力。

产品价格变化

• 维生素E和维生素C价格保持稳定。
• 泛酸钙和维生素A价格下跌。
• 维生素B2价格小幅上涨。
• 维生素D3价格继续上行，达到140元/千克。

投资策略

• 绩优白马股：推荐华润双鹤和华东医药，因其估值合理、基本面扎实、无明显利空因素及内生性增长动力充足。
• 成长性企业：推荐恩华药业，受益于二线产品纳入医保目录及新一轮招标开启。
• 原料药提价受益股：建议关注常山药业、千红制药（受益于肝素原料药价格上涨）和现代制药（抗生素中间体反弹）。
• 维生素D3价格上涨：建议继续关注花园生物。

风险提示

• 药品招标中降价幅度可能较大。
• 原料药价格上涨幅度可能不及预期。

投资评级说明

• 公司评级：买入（未来6个月涨幅>20%）、增持（未来6个月涨幅介于10%-20%）、中性（未来6个月涨幅介于-10%-10%）、减持（未来6个月跌幅>10%）。
• 行业评级：看好（未来12个月涨幅>10%）、中性（未来12个月涨幅介于-10%-10%）、看淡（未来12个月跌幅>10%）。

重点品种推荐

行业与公司信息

• 行业评级：看好
• 分析师：任宪功（SAC NO: S1150511010012）
• 助理分析师：王斌（SAC NO: S1150116090003）
• 渤海证券研究所：提供全面的行业研究与分析服务，联系方式如下：
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