20181224-申万宏源-机械高频数据周报_主要原材料价格下跌效应初现_关注掌握核心技术_议价能力的制造龙头_34页_2mb

机械行业周报总结 2018年12月24日

核心观点

1.1 核心组合推荐

本周核心组合包括：杰克股份、艾迪精密、弘亚数控、浙江鼎力、三一重工。重点推荐股票池包括杰克股份、弘亚数控、天地科技、康尼机电、浙江鼎力、鸣志电器、美亚光电、安徽合力、鼎汉技术、大族激光、劲胜智能、三一重工、徐工机械、恒立液压、郑煤机、先导智能、永贵电器、长川科技、至纯科技、拓斯达。

1.2 投资策略

主要原材料价格下跌效应初现，建议关注掌握核心技术、议价能力强的制造龙头。持续推荐“三新”策略，重点推荐半导体设备、面板行业及各细分领域龙头。重点关注工程机械、轨交板块的利润释放预期，以及即将受益于高油价的油服板块。

1.3 子板块观点

• 工程机械：11月挖机销量15877台，同比增长14.9%；装载机销量8569台，同比增长16.0%。出口增速显著高于国内，重点关注艾迪精密、恒立液压、三一重工、徐工机械。
• 油气设备：油价上升推动油服设备企业盈利改善，重点推荐杰瑞股份，关注厚普股份、富瑞特装、恒泰艾普。
• 智能制造：人口红利消失，工程师红利推动机器价格下降，建议关注工业机器人领域，重点推荐机器人、拓斯达、中大力德。
• 半导体设备：国内对半导体产品需求旺盛，国产替代加速，重点推荐精测电子、长川科技、晶盛机电。
• 煤炭机械：煤机行业处于高景气周期，建议关注天地科技、郑煤机。
• 轨道交通：轨交板块整体估值处于低位，建议关注中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

市场回顾

2.1 上周市场表现

上周沪深300指数下跌4.31%，机械设备指数下跌2.60%，强于沪深300指数。在申万三级子行业中，铁路设备上涨2.90%，磨具磨料设备下跌5.69%。

2.2 估值情况

机械设备市盈率为24.18，高于沪深300市盈率（10.29）。三级子行业中，农用机械市盈率最高（97），而工程机械市盈率最低（16）。

宏观数据

3.1 国内宏观

• 基建投资：2018年1-11月基建固投完成额同比增长3.7%。
• 房地产投资：2018年1-11月房地产开发投资完成额同比增长9.7%。
• 全国固定资产投资：累计完成额同比增长5.9%，国家铁路固投完成额同比增长1.58%。
• 制造业投资：通用设备制造业固投同比增长9.5%，专用设备制造业固投同比增长16.8%。
• PMI指数：2018年11月PMI为50.00%，制造业保持平稳增长。
• CPI与PPI：CPI同比上涨2.2%，PPI同比上涨2.7%。
• 工业增加值：同比增长6.3%。

3.2 国际宏观

• 国际经济增速减缓：美德PMI指数小幅下降，出口数据降幅收敛。
• 新增中长期贷款：11月新增贷款7686亿元，同比增速下降11.6%。
• 发电量：11月发电量同比增长11.8%，环比上升8.9%。

3.3 原材料价格

• 钢材：综合价格指数收报106.78点，周跌幅1.39%。
• 动力煤：期货结算价收报561元/吨，周跌幅0.53%。
• 焦煤：期货结算价收报1198元/吨，周跌幅3.89%。
• 天然橡胶：期货结算价收报11060元/吨，周涨幅0.18%。

工程机械

4.1 高频数据

• 挖机销量：11月销量15877台，同比增长14.9%，其中出口销量同比增长86.2%。
• 装载机销量：11月销量8569台，同比增长16.0%，全年销量有望突破18.5万台。
• 其他设备：平地机销量同比下降16.05%，压路机销量同比下降10.46%，推土机销量同比增长34.63%，汽车起重机销量同比增长28.60%。

4.2 投资策略

重点关注艾迪精密、恒立液压、三一重工、徐工机械。

3C自动化

5.1 高频数据

• 全球智能手机出货量：2018年第三季度同比增长1.5%，其中华为销量同比上涨33%，OPPO销量同比下降2.6%。
• 苹果销量：同比增长0.5%，环比增长13.5%。

5.2 重要资讯

• 5nm刻蚀机通过验证：中微半导体的5nm刻蚀机已通过台积电验证，预计用于2020年量产。
• 氢燃料电池汽车前景：人民日报建议加大氢燃料电池汽车技术研究，日韩在该领域已领先。

5.3 投资策略

重点关注大族激光、康尼机电。

锂电设备

6.1 高频数据

• 新能源汽车销量：11月销量16.9万辆，同比增长42.0%；1-11月累计销量103.0万辆，同比增长69.1%。

6.2 重要资讯

• 氢燃料电池汽车政策：国家领导人强调氢燃料电池技术的重要性，氢能源汽车在续航和加氢效率方面优于纯电动汽车。

6.3 投资策略

重点关注先导智能、赢合科技。

高端制造

7.1 高频数据

• 工业机器人产量：1-11月产量13.2万台，同比增长11.3%。
• 金属切削机床产量：同比下降29.2%。
• 叉车销量：同比增长21.9%。
• 缝纫机出口：同比增长12.9%。

7.2 重要资讯

• 斯坦福AI报告：中国机器人部署量从2012年至今增长500%，AI论文数量增长显著。

7.3 投资策略

重点关注浙江鼎力、安徽合力、杰克股份、鸣志电器。

煤炭机械

8.1 高频数据

• 煤机装备产值：中煤能源煤矿装备累计产值62.9亿元，同比增长38.5%。
• 煤炭开采和洗选业固投：累计额2600.56亿元，同比增长6.8%。

8.2 重要资讯

• 四川煤矿机械化改造：已超额完成年度目标，机械化改造矿井占比达58.6%，预计未来需求将持续释放。

8.3 投资策略

重点关注天地科技、郑煤机。

轨道交通

9.1 高频数据

• 铁路机车产量：1-11月产量1174辆，同比下降4.5%。
• 铁路运输业固投：累计完成额6390.55亿元，同比下降4.5%。

9.2 重要资讯

• 发改委批复：同意上海、杭州等城市开展轨道交通建设。

9.3 投资策略

重点关注中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

总结

本报告聚焦于机械行业多个子板块，分析了各板块的市场表现、高频数据、政策动向及投资策略。核心观点强调关注掌握核心技术、议价能力强的制造龙头，推荐包括杰克股份、艾迪精密、弘亚数控、浙江鼎力、三一重工等公司。各子板块如工程机械、3C自动化、锂电设备、高端制造、煤炭机械和轨道交通均呈现不同程度的景气度提升或增长潜力。整体来看，行业正面临结构性机会，政策支持与市场需求的双重驱动下，机械行业有望迎来新的增长周期。