20170721-兴业证券-教育行业周报：威创股份收购鼎奇幼教70股权；全通教育接受证监会调查_15页_1mb

报告摘要

教育行业周报总结（2017年07月17日-2017年07月21日）

核心内容概述

本周（2017年07月17日-2017年07月21日），A股教育板块整体表现低迷，申万休闲服务指数下跌2.34%，而沪深300指数则上涨0.69%。教育行业整体PE估值（TTM）为40.8X，低于历史均值63.8X，当前估值较历史均值约溢价-36.0%。K12类PE为48.2X（历史均值113.6X），职业教育类PE为60.5X（历史均值36.5X），幼教类PE为43.0X（历史均值35.7X）。教育板块整体估值溢价率为218%，较历史均值溢价-32%。本周跌幅较大的个股包括全通教育（-11.65%）、邦宝益智（-12.56%）和多伦科技（-15.33%）。

主要观点

行业表现：教育板块整体回调，但优质成长性个股估值下降，配置价值提升。
政策支持：发改委放宽互联网教育等行业准入门槛，国务院印发人工智能发展规划，鼓励中小学阶段设置人工智能课程。
市场动态：
- 妈妈帮获好未来亿元级战略投资，布局智能母婴服务。
- 学为贵推出“双师课”，布局三四线城市；童程童美学员季度环比增长三倍。
- 江汉艺术职业学院开设全国唯一小龙虾专业，学生不得转专业。
- 3D打印机企业Desktop Metal融资1.15亿美元；猿圈科技获得战略投资，布局海外市场；小象学院获Pre-A轮投资，发力人工智能IT培训。
公司动态：
- 威创股份收购鼎奇幻教70%股权，设立北京威创潜能研究科技有限公司。
- 全通教育控股股东及一致行动人被证监会调查，凸显规范运营的重要性。
- 多伦科技预计2017年上半年净利润减少约61%。
- 盛通股份通过收购乐博乐博和入股编程猫，持续发力少儿编程培训市场。
重点推荐：
- 百洋股份：主业稳健，收购火星时代，未来三年快速增长可期。
- 开元股份：职业教育龙头，恒企教育将成为业绩增长引擎。
- 盛通股份：看好少儿编程行业的发展前景。

关键信息

重点公司盈利预测及投资评级

子行业	证券代码	证券简称	2016A	2017E	2018E	GAGR(%)	2017PE	PEG
幼教	300160.SZ	秀强股份	0.20	0.32	0.41	41.42%	27.16	0.69
幼教	002308.SZ	威创股份	0.22	0.33	0.42	39.81%	39.12	0.96
幼教	300279.SZ	和晶科技	0.45	0.36	0.51	75.07%	32.85	0.50
幼教	002329.SZ	皇氏集团	0.35	0.58	0.75	29.23%	14.64	0.22
K12	002599.SZ	盛通股份	0.11	0.25	0.33	45.30%	53.66	1.49
K12	600661.SH	新南洋	0.71	0.42	0.56	31.11%	47.28	1.54
K12	002638.SZ	勤上股份	-0.28	0.18	0.23	27.78%	44.58	1.63
职业教育	300338.SZ	开元股份	0.02	0.47	0.65	28.81%	42.25	1.30
职业教育	300050.SZ	世纪鼎利	0.24	0.34	0.45	39.94%	30.00	0.66
职业教育	002325.SZ	洪涛股份	0.11	0.20	0.26	56.67%	31.63	0.55
职业教育	002696.SZ	百洋股份	0.34	0.57	0.81	27.27%	29.88	1.05
职业教育	000607.SZ	华媒控股	0.22	0.26	0.30	11.13%	26.94	1.30
职业教育	600730.SH	中国高科	0.96	0.11	0.15	33.33%	69.25	1.13
国际教育	002659.SZ	中泰桥梁	-0.19	0.06	0.28	20.71%	248.57	1.87
教育信息化	300559.SZ	佳发安泰	0.86	1.02	1.20	11.62%	33.94	1.83
在线教育	300359.SZ	全通教育	0.16	0.39	0.53	48.64%	28.34	0.20
驾校培训	603377.SH	东方时尚	0.59	0.78	1.03	20.91%	45.04	1.19
教学用具	603398.SH	邦宝益智	0.28	0.40	0.58	27.63%	44.40	0.97
艺术培训	002678.SZ	珠江钢琴	0.16	0.19	0.23	12.50%	63.03	3.47

未来一周上市公司大事提醒

07-24 勤上股份股东大会互联网投票起始
07-25 勤上股份股东大会召开
07-25 邦宝益智股东大会现场会议登记起始
07-26 邦宝益智股东大会互联网投票起始
07-26 邦宝益智股东大会召开
07-27 立思辰限售股份上市流通
07-28 世纪鼎利中报预计披露日期

风险提示

社会服务行业系统性风险
公司治理风险
二级股票市场的系统性风险

总结

本周教育板块整体回调，但部分优质成长性个股估值降低，配置价值提升。政策支持与行业动态表明，人工智能、在线教育及职业教育等细分领域正迎来新的发展机遇。全通教育控股股东被调查，提示行业规范运营的重要性。重点推荐百洋股份、开元股份及盛通股份，认为其在行业增长和战略布局上具备较强潜力。未来一周需关注多家公司股东大会及中报披露，这将对市场情绪和投资决策产生影响。整体来看，教育行业正处于转型和发展的关键阶段，投资需关注政策导向和公司基本面。

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